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TOTAL malmené par le pétrole

21/04/2020 | 11:23
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Le CAC 40 cède plus de 2% dans des volumes réduits, pénalisé notamment par les valeurs liées aux matières premières. Le titre Total, l'un des principaux contributeurs du CAC 40, cède 3,8%. tandis qu'ArcelorMittal (coté à Amsterdam) recule 4,45%. Au sein du SBF 120, TechnipFMC abandonne 5,4%. Le secteur est frappé de plein fouet par la chute du pétrole. Hier soir, le baril de WTI américain est tombé en territoire négatif pour la première fois de son histoire.

Alors que la demande s'est effondrée avec une rapidité inouïe, les producteurs pétroliers sont prêts à payer pour qu'on les débarrasse de leur production.

Stocker du pétrole coute cher et réduire, voire stopper, même provisoirement sa production également. Résultat, le WTI a clôturé hier à -37,6 dollars le baril, en chute de 55,9 dollars en une séance. Ce matin, il rebondit, mais reste négatif : -1,82 dollar.

Cette situation témoigne de l'extraordinaire crise que traverse le secteur pétrolier. Pour autant, son invraisemblable ampleur s’explique par les contraintes techniques liées au marché des futures. Pour ne pas recevoir physiquement de barils dès le mois prochain, les traders doivent dénouer leurs positions d'ici ce soir (dernier jour d'échéance du contrat) alors que la capacité de stockage du brut aux Etats-Unis devrait être saturée d'ici la mi-mai.

Si la situation est grave pour le pétrole, elle n'est pas désespérée. N'en déplaisent aux automobilistes, le temps où ils seront payés pour faire le plein n'est pas encore venu.

Dans une note publiée ce matin, Goldman Sachs s'attend à ce que cette pression sur le contrat de mai se diffuse sur celui du juin (-6,2% à 19,25 dollars ce matin). Mais, la production, notamment aux Etats-Unis, est amenée à se réduire très rapidement, en quelques semaines plutôt qu'en quelques mois. Dans ce cadre, le broker envisage un rééquilibrage du marché dès le mois de juin.

De son côté, John Plassard, spécialiste en investissement chez Mirabaud, rappelle que si de nombreux facteurs rentraient en jeu pour fixer le prix du baril de pétrole (la demande et l'offre, la production, les récessions et turbulences, la nouvelle régulation maritime, la guerre commerciale, les sanctions à l'encontre de l'Iran, la driving season ou encore les futures décisions de la Russie), la Chine reste véritablement le maître du jeu en tant que premier consommateur mondial.

En effet, le bilan pétrolier de ce pays se caractérise par une consommation autour de 14 millions de barils par jour et des importations de l'ordre de 14 millions de barils par jour soit 10 % de la demande mondiale.

Dans ce cadre estime le spécialiste, un redémarrage de l'activité industrielle chinoise (européenne et américaine dans un deuxième temps) constaté depuis quelques semaines devrait progressivement faire revenir la demande lorsqu'il s'agira de reconstituer ses stocks. Le pire est peut être derrière nous...





© AOF 2020
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PER 2021 10,0x
Rendement 2021 6,05%
Capitalisation 137 Mrd 137 Mrd 118 Mrd
VE / CA 2021 0,97x
VE / CA 2022 0,87x
Nbr Employés 105 476
Flottant 93,6%
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