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Le japonais Toshiba envisage une opération de privatisation de 20 milliards de dollars - source

07/04/2021 | 10:37
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FILE PHOTO: A reporter raises his hand for a question during a news conference by Toshiba Corp CEO Satoshi Tsunakawa at the company headquarters in Tokyo

Toshiba Corp envisage une offre de 20 milliards de dollars de la part de la société de capital-investissement CVC Capital Partners en vue de sa privatisation, a déclaré une personne connaissant bien la question, alors que le conglomérat industriel japonais est confronté à la pression des actionnaires activistes pour améliorer sa gouvernance.

L'accord proposé, qui intervient trois semaines après l'approbation par les actionnaires d'une enquête indépendante sur la société victime de scandales, pourrait protéger la direction, et notamment le directeur général Nobuaki Kurumatani, de cet examen minutieux. Elle susciterait toutefois un examen réglementaire étant donné son travail au sein du gouvernement.

"Toshiba a reçu une proposition initiale hier, et va demander des éclaircissements supplémentaires et l'examiner attentivement", a déclaré Toshiba dans un communiqué, sans donner plus de détails.

Le conseil d'administration de Toshiba, qui comprend M. Kurumatani, qui a quitté CVC pour rejoindre Toshiba, et Yoshiaki Fujimori, conseiller principal de la société de capital-investissement, ont discuté de la proposition mercredi, a indiqué la source ayant connaissance de la proposition.

Les actions de Toshiba ont grimpé de 18 % jusqu'à leur limite quotidienne mercredi.

CVC envisage de proposer une prime de 30 % par rapport au cours actuel de l'action Toshiba dans le cadre d'une offre publique d'achat, ce qui porterait la valeur de l'opération à près de 2 300 milliards de yens (21 milliards de dollars) sur la base du cours de clôture de l'action mardi, soit 3 830 yens, a déclaré la source, qui a refusé d'être identifiée en raison du caractère privé de l'affaire.

L'analyste de LightStream Research, Mio Kato, qui publie sur la plateforme de recherche en investissement Smartkarma, a qualifié ce prix proposé de trop bas.

"Nous pensons que les actionnaires actuels, en particulier les activistes, voudront un prix plutôt élevé", a-t-il déclaré dans une obligation de recherche.

S'ils acceptaient l'offre actuelle, il s'agirait de la plus grosse opération de capital-investissement réalisée en Asie-Pacifique cette année, dépassant l'offre de 6 milliards de dollars de Blackstone pour Crown Resorts Ltd en Australie, selon les données de Refinitiv. Il s'agirait également de la plus grande incursion de CVC dans la région jusqu'à présent.

Pour CVC, qui s'est abstenu de tout commentaire, la proposition représente une autre chance de se développer au Japon, où les grandes entreprises sont sous pression pour vendre des actifs non essentiels et améliorer le rendement pour les actionnaires. Parmi les autres opérations réalisées par la société de capital-investissement figure l'achat, pour un montant de 1,5 milliard de dollars, des marques de soins de la peau et de shampoings à bas prix de Shiseido Co.

Toute approbation du conseil d'administration de Toshiba sera soumise à un examen réglementaire, car Toshiba, qui fabrique des produits allant des escaliers mécaniques aux stations d'épuration, est l'une des rares entreprises capables de construire des réacteurs nucléaires et de fabriquer d'autres équipements sensibles, notamment des batteries lithium-ion pour les sous-marins militaires japonais.

Le gouvernement japonais voudrait s'assurer que le travail de Toshiba sur les infrastructures ne soit pas perturbé, a déclaré le secrétaire général du Cabinet, Katsunobu Kato, lors d'un point de presse.

"Même si elle a été confrontée à la faillite, Toshiba reste l'une des principales entreprises du Japon. Elle a également de nombreuses activités liées aux politiques gouvernementales, il semble donc un peu irréaliste qu'elle devienne une entreprise privée à capitaux étrangers", a déclaré Takuro Hayashi, analyste chez Iwai Cosmo Securities.

SOUS PRESSION

La direction de Toshiba est sous la pression de fonds activistes depuis qu'elle a vendu 600 milliards de yens d'actions à des dizaines de fonds spéculatifs étrangers pendant une crise découlant de la faillite de son unité d'énergie nucléaire américaine en 2017.

Cette bataille est considérée comme un test pour savoir si les géants de l'entreprise établis au Japon répondront aux appels à une meilleure gouvernance.

Le 18 mars, les actionnaires de Toshiba, menés par la société Effissimo Capital Management basée à Singapour, ont voté en faveur d'une enquête indépendante, à laquelle s'oppose la direction, sur les allégations selon lesquelles les investisseurs ont subi des pressions pour accepter les propositions de la direction.

Ces pressions comprenaient des contacts avec un conseiller du gouvernement et le ministère japonais du commerce, ont déclaré des sources à Reuters.

"Les incitations pour la direction seraient d'avoir un actionnaire amical qui les maintiendrait en place. Le gouvernement doit également être pris en compte pour Toshiba car il semble avoir été fortement impliqué dans les coulisses", a déclaré Kato de LightStream Research.

(1 $ = 109,5600 yens)


© Zonebourse avec Reuters 2021
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