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Nathan
Houtch

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Opérateurs télécoms : Qui vaut quoi ?

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17/07/2020 | 14:29

A l’heure du déploiement de la 5G, et des débats que cette technologie fait surgir, aussi bien au niveau sanitaire que technologique, comment les opérateurs de télécommunications européens sont-ils valorisés ? Je vous propose une plongée dans les ratios d’une vingtaine d’acteurs représentatifs du secteur.

Pour mener à bien notre état des lieux, nous avons recensé 22 valeurs du secteur télécom européen et trois ratios de valorisation : le PER, la valeur d'entreprise sur EBITDA et le cours sur actif net. Nous avons fait le choix de ratios forward à 2021 afin d’avoir une idée des valorisations futures. L’inconvénient, c’est que certaines actions, notamment Telekom Austria sont moins couvertes par les analystes. La donnée estimée tend par conséquent à être moins précise en comparaison de valeurs très suivies comme Deutsche Telekom, plus grosse capitalisation boursière du secteur télécom en Europe. 

De prime abord, ces ratios peuvent sembler compliqués pour ceux qui ne sont pas familiers avec l’analyse financière. C’est pourquoi, je vous glisse quelques clés de compréhension ici  ou encore ici. Et si vous souhaitez aller plus loin sur la 5G, Zonebourse a réalisé une vidéo YouTube sur le sujet.

Notre exercice du jour consiste à comparer les résultats entre les concurrents d’un même secteur. Pour faire le plus simple possible, plus un ratio est faible par rapport à la moyenne du secteur, plus la société est attractive aux yeux des value investors qui y voient une certaine décote.

Prenez quelques instants pour regarder les valorisations du secteur des télécoms en Europe.

Nous avons sélectionnés en vert les actions dont les trois ratios sont inférieurs à la moyenne du secteur, valeurs que nous considérons donc comme décotées.

A l’inverse, les actions entourées en rouge sont celles dont les ratios de valorisation sont supérieurs à la moyenne du secteur, c’est-à-dire celles qui seraient surévaluées. 

Ci-après, vous retrouverez notre palmarès de façon plus claire :

Bien entendu, les résultats de cette étude ne sauraient constituer une recommandation à l’achat ou à la vente. D’autres éléments sont à prendre compte comme la situation d’endettement. De plus, une valorisation faible peut être synonyme d’une perspective de croissance faible.

Néanmoins, nous avons été curieux et nous avons étudié la note consensus de chacune de ces valeurs. Vous pourrez retrouvez cette note dans l’onglet “Consensus” sur le site Zonebourse. Le résultat obtenu est calculé selon le nombre d’analystes couvrant la valeur et en fonction de leur objectif de cours. 

Il est intéressant de remarquer que les notes les plus faibles reviennent aux actions de notre classement des titres les plus surévalués comme Swisscom. Selon le consensus des analystes, le grand gagnant est Orange Belgium. Si l'on suit les notes des analystes, il faudrait se montrer plus prudent sur Elisa, note la plus basse du classement. D’ailleurs, dans une note de recherche du 15 juillet, Alphavalue estime qu’après de très bons résultats au T2 2020, Elisa est devenue trop chère au regard du ralentissement de sa croissance.

Pour approfondir vos recherches sur le secteur des télécoms, nous avons créé une liste thématique avec laquelle vous pourrez classer les actions selon des critères techniques et fondamentaux.

N’hésitez pas à nous indiquer dans les commentaires quel sera selon vous, le grand gagnant du secteur télécom !

Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
DEUTSCHE TELEKOM AG -1.65%14.94 Cours en différé.2.54%
ELISA OYJ -0.20%50.52 Cours en différé.2.58%
ORANGE BELGIUM S.A. 0.00%14.2 Cours en différé.-31.40%
SWISSCOM AG -0.22%499.5 Cours en différé.-2.56%
TELEKOM AUSTRIA AG -0.32%6.25 Cours en clôture.-14.15%

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Réagir à cet article
kirigol - Il y a 2 mois arrow option
Orange est très largement sous-évaluée, mais ça fait des années et des années, quand d'autres valeurs, très largement sur-évaluées, y compris dans d'autres secteurs, surperforment depuis des années. La faute à qui ? A l'ARCEP et ses 4 opérateurs en France... La covid va changer tout cela, lentement mais sûrement. Qui peut se passer d'une vraie bonne connexion de qualité aujourd'hui ? Qui ne s'aperçoit pas que si t'es Free t'as tout pourri !
  
  
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