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Anthony BONDAIN

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Parce que les informations financières se consomment comme les viennoiseries, chaudes et à l'heure du petit déjeuner, Anthony Bondain se lève à l'aube pour vous servir le Morning Meeting tous les matins.
Journaliste financier et boursier depuis plus de deux décennies, inimitable éditorialiste et leader flegmatique, il est rédacteur en chef de ZoneBourse.

Bourse de Paris : La Fed dévoile une partie de son jeu

17/06/2021 | 09:01
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Tout le monde l'attendait mais personne n'avait envie de l'entendre : la Fed a ajusté le calendrier de sa politique monétaire pour faire en sorte d'éviter une surchauffe économique. Les indicateurs sont au vert selon l'institution, qui va progressivement troquer sa mitrailleuse à liquidités pour un radar de contrôle des excès de vitesse. Cela aboutira-t-il à une période moins faste pour les marchés ou, pire, à un retournement ? C'est la question que tout le monde se pose.

La volatilité est remontée d'un cran hier sur les marchés financiers, à cause des nouvelles indications fournies par la banque centrale américaine sur le calendrier de sa politique monétaire. La bonne nouvelle, c'est que l'institution estime que la reprise économique est désormais bien ancrée et que la menace que faisait peser la pandémie est écartée. L'autre nouvelle, qui n'est pas mauvaise en soi, c'est que la Fed a donné un calendrier un peu plus précis de ses intentions. Elle estime qu'elle commencera à relever ses taux en 2023, vraisemblablement deux fois, et signale que ses membres vont débattre prochainement de la façon dont les programmes d'achat d'actifs actuellement en place vont commencer à être réduits.

Sans entrer trop dans le détail, les annonces s'insèrent assez bien dans le scénario qu'une majorité d'économistes envisageait. Bien sûr, le monde de la finance rêve en secret que les vannes à liquidités restent ouvertes pour l'éternité. Mais il sait très bien que c'est impossible. Compte tenu du calendrier mis à jour et du fait que la réduction des plans de rachats doit précéder les hausses de taux, des changements auront lieu dans les mois à venir et jusqu'à la fin de l'année 2022. L'été sera mis à profit par les banquiers centraux américains pour commencer à discuter de la façon dont le détricotage va avoir lieu. Les milieux d'affaires s'y attendaient, c'est désormais officialisé.

Il y a toujours un choc confirmatoire sur les marchés après de telles annonces. Les indices américains ont baissé hier soir, sans excès, et les indicateurs avancés pointent vers une nouvelle contraction en début de séance cet après-midi. Les mécanismes classiques ont opéré : le dollar a progressé face à l'euro, les taux américains ont rebondi et les marchés actions ont baissé.

Comme les financiers aiment la contradiction, le débat sur la politique monétaire va probablement se déplacer sur le fait de savoir si la Fed n'aura pas à relever ses taux dès 2022, ce qui nécessiterait une accélération de tout le processus précité. D'ailleurs, sept des dix-huit membres du comité de politique monétaire estiment que le resserrement monétaire pourrait débuter dès l'année prochaine et la projection d'inflation a été assez nettement revue en hausse. Mais Jerome Powell s'efforce de rester à l'aise avec ça (et on espère qu'il l'est vraiment), en martelant que la flambée des prix n'est que transitoire et que son institution fera preuve de souplesse avec le dogme des 2% d'inflation-cible. Pour des questions de crédibilité, il a tout intérêt à prouver que la Fed ne s'est pas laissée déborder et qu'elle n'est pas en train de ramer à contrecourant pour refaire son retard.

Ce qui est certain, c'est que la période de changement se rapproche parce que l'économie américaine est suffisamment dynamique pour absorber la réduction des liquidités disponibles. Une bonne nouvelle, qui offre une assise solide. Mais les investisseurs n'aiment pas beaucoup le changement, surtout quand la situation antérieure leur convenait parfaitement. D'où quelques remous possibles, le temps d'intégrer cette pseudo nouvelle donne.

Dans le reste de l'actualité, Joe Biden et Vladimir Poutine ont tenté une ébauche de dégel entre leurs deux pays lors d'une longue discussion à Genève. Les sujets de tension sont toujours nombreux entre les Etats-Unis et la Chine pour le leadership économique mondial.

Le CAC40 perd 0,28% à 6634 points.

Les temps forts économiques du jour

La décision de la Banque nationale suisse sur ses taux (9h30) et l'inflation européenne de mai (11h00) précéderont aux Etats-Unis l'indice d'activité Philly Fed de juin et les demandes d'allocation chômage hebdomadaires (14h30) ainsi que l'indice des indicateurs avancés (16h00).

L'euro a reculé juste sous 1,20 USD. L'once d'or se négocie 1821 USD. Le pétrole reste vigoureux, autour de 74 USD le baril pour le Brent et à 71,80 USD pour le WTI. Le rendement de l'obligation d'Etat américaine à 10 ans est remonté à 1,58%. Un Bitcoin vaut environ 39 000 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • 888 Holdings : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 440 à 460 GBp.
  • Adecco : Citigroup reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 66 à 72 CHF.
  • Alfen : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 76 à 81 EUR.
  • Alphawave : Liberum démarre le suivi à l'achat en visant 420 GBp.
  • Aroundtown : Goldman Sachs reste neutre avec un objectif de cours relevé de 7,20 à 7,30 EUR.
  • Cropenergies : LBBW passe de conserver à acheter en visant 12,60 EUR.
  • Getlink : Goldman Sachs passe de neutre à achat en visant 16 EUR.
  • Halma : Berenberg reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 2385 à 2575 GBp.
  • Keywords Studios : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 3382 à 3450 GBp.
  • Meyer Burger : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 0,67 à 0,92 CHF.
  • Novo Nordisk : DNB Markets passe d'acheter à conserver en visant 560 DKK.
  • Oxford Instruments : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 2465 à 2580 GBp.
  • PharmaSGP : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 32,50 à 35 EUR.
  • SFS : UBS passe d'acheter à neutre en visant 142 CHF.
  • Virbac : Stifel passe d'acheter à conserver en visant 285 EUR.

En France

Annonces importantes

  • Les immatriculations de véhicules neufs progressent de 53,4% en mai en Europe, selon l'ACEA.
  • Cathay Pacific travaille avec Airbus sur un système de pilote unique en long-courrier.
  • L'Italie veut accueillir la future méga-usine de batteries de Stellantis.
  • Vinci Construction décroche un gros contrat au Royaume-Uni.
  • Colonial dépose son OPA simplifiée mixte sur Société Foncière Lyonnaise, via 46,66 EUR et 5 actions ordinaires nouvelles Inmobiliaria Colonial à émettre (coupon détaché) contre une action SFL.
  • Le trafic d'Aéroports de Paris se réveille en mai 2021 mais ne représente que 21% du niveau de mai 2019.
  • Valeo et Navya renforcent leur collaboration technologique et industrielle.
  • GTT décroche un nouveau contrat chez Hyundai Heavy Industries.
  • Metabolic Explorer vend les premiers lots de PDO produits en Moselle.
  • Argan adapte un entrepôt de 56 000 m² à Béziers pour ALDI France.
  • The Blockchain Group lance une suite de produits blockchain pour les entreprises.
  • La période d'observation du redressement de Devernois est prolongée.
  • Un nouveau SPAC technologique veut être coté à Paris, DEE Tech.
  • Verimatrix équipe une solution de Recode Health.
  • CNIM reporte son projet d'ORA.
  • Mare Nostrum obtient un contrat avec Bouygues Telecom Entreprises.
  • Genomic Vision tire deux nouvelles tranches d'OCABSA.
  • Pherecydes Pharma présentera ses travaux sur la mise à disposition de bactériophages au congrès France Bioproduction.
  • Medincell, CNIM ont publié leurs comptes.

Dans le monde

Annonces importantes

  • Le CEO de Microsoft, Satya Nadella, nommé président.
  • HSBC devrait annoncer la cession de sa filiale française à Cerberus.
  • Le ministère américain de la Justice veut bloquer le rachat par le britannique Aon de son concurrent Willis Towers Watson.
  • Zur Rose est prêt pour l'introduction de l'ordonnance électronique en Allemagne.
  • Ryanair va traîner le gouvernement britannique devant les tribunaux pour sa politique en matière de restrictions touristiques.
  • BASF et LetterOne repoussent l'IPO de Wintershall Dea.
  • Le candidat vaccin anti-COVID de CureVac pas aussi efficace qu'attendu.
  • En Chine, Didi sous le coup d'une enquête antitrust alors qu'une IPO se profile.
  • L'asseur FWD lorgnerait la bourse américaine, selon Bloomberg.
  • Principales publications de résultats. Adobe, The Kroger, Jabil, L'Occitane, OVS, Groupe LDLC

Lectures


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Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
888 HOLDINGS PLC -1.17%371 Cours en différé.30.30%
ADECCO GROUP AG -3.21%54.28 Cours en différé.-5.21%
ADOBE INC. -0.01%621.63 Cours en différé.24.30%
AIRBUS SE -0.26%115.7 Cours en temps réel.28.87%
ALFEN N.V. -1.39%85 Cours en temps réel.2.91%
ALPHAWAVE IP GROUP PLC -1.39%426.4 Cours en différé.0.00%
AON PLC -1.23%260.03 Cours en différé.23.08%
APPLE INC. 0.15%145.86 Cours en différé.9.93%
ARGAN 0.00%110 Cours en temps réel.31.58%
ARGAN, INC. -0.11%44.95 Cours en différé.1.03%
AROUNDTOWN SA -0.27%6.606 Cours en différé.7.94%
AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) -0.71%0.7343 Cours en différé.-3.87%
AÉROPORTS DE PARIS -1.59%102.2 Cours en temps réel.-3.68%
BASF SE -0.81%66.22 Cours en différé.2.32%
BITCOIN - EURO 0.09%35350.52 Cours en temps réel.42.33%
BITCOIN - UNITED STATES DOLLAR 0.07%41981.28 Cours en temps réel.38.28%
BOUYGUES -0.70%32.49 Cours en temps réel.-3.45%
BRITISH POUND / US DOLLAR (GBP/USD) -0.47%1.38978 Cours en différé.2.12%
CAC 40 -0.32%6612.76 Cours en temps réel.19.50%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) -0.16%0.8013 Cours en différé.2.23%
CATHAY PACIFIC AIRWAYS LIMITED -2.04%6.23 Cours en clôture.-13.11%
CITIGROUP INC. -1.00%67.62 Cours en différé.9.67%
CNIM GROUPE -5.18%11.9 Cours en temps réel.-18.21%
CUREVAC N.V. -5.01%49.26 Cours en différé.-39.24%
DEVERNOIS S.A. 38.46%18 Cours en temps réel.-53.13%
DIDI GLOBAL INC. 4.56%10.31 Cours en différé.0.00%
EURO / US DOLLAR (EUR/USD) -0.18%1.18684 Cours en différé.-2.65%
GAZTRANSPORT & TECHNIGAZ 1.20%67.6 Cours en temps réel.-14.65%
GENOMIC VISION -1.11%0.465 Cours en temps réel.-41.06%
GETLINK SE -1.10%13.505 Cours en temps réel.-4.76%
GROUPE LDLC -1.68%64.5 Cours en temps réel.50.35%
GTT COMMUNICATIONS, INC. -6.67%0.56 Cours en différé.-84.31%
HSBC HOLDINGS PLC -0.89%397.45 Cours en différé.4.91%
HYUNDAI CORPORATION -1.26%19600 Cours en clôture.22.88%
HYUNDAI HEAVY INDUSTRIES HOLDINGS CO., LTD. -1.01%68500 Cours en clôture.20.81%
HYUNDAI MOTOR COMPANY -1.80%218000 Cours en clôture.13.54%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) -0.13%0.013452 Cours en différé.-1.63%
INMOBILIARIA COLONIAL SOCIMI, S.A. 0.56%8.99 Cours en différé.12.02%
JABIL INC. 1.02%59.54 Cours en différé.40.00%
KEYWORDS STUDIOS PLC 1.45%2932 Cours en différé.2.52%
KOREA SHIPBUILDING & OFFSHORE ENGINEERING CO., LTD. -3.33%130500 Cours en clôture.20.28%
LONDON BRENT OIL -0.82%75.16 Cours en différé.44.56%
MARE NOSTRUM -2.43%3.21 Cours en temps réel.3.22%
MEDINCELL S.A. -2.92%9.32 Cours en temps réel.-8.63%
METABOLIC EXPLORER 0.48%4.22 Cours en temps réel.77.31%
MEYER BURGER TECHNOLOGY AG 2.09%0.468 Cours en différé.36.10%
MICROSOFT CORPORATION -0.56%284.91 Cours en différé.28.10%
NAVYA -4.68%1.712 Cours en temps réel.-55.99%
NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) -0.49%0.6974 Cours en différé.-2.36%
NOVO NORDISK A/S 1.42%580 Cours en différé.34.04%
OVS S.P.A. -0.40%1.736 Cours en différé.76.10%
OXFORD INSTRUMENTS PLC -3.21%2410 Cours en différé.20.98%
PHARMASGP HOLDING SE 8.14%23.9 Cours en différé.-8.08%
PHERECYDES PHARMA 2.13%7.149 Cours en temps réel.0.00%
RYANAIR HOLDINGS PLC -0.81%16.575 Cours en temps réel.2.80%
S&P 500 -0.54%4395.26 Cours en différé.17.16%
S&P GSCI CRUDE OIL INDEX 1.07%405.2942 Cours en différé.51.73%
SFS GROUP AG -0.22%135.1 Cours en différé.28.95%
STELLANTIS N.V. -1.00%16.19 Cours en différé.11.56%
STELLANTIS N.V. -0.89%16.19 Cours en temps réel.0.00%
THE BLOCKCHAIN GROUP 2.52%1.22 Cours en temps réel.-44.29%
THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC. -0.71%374.88 Cours en différé.42.16%
THE KROGER CO. -0.05%40.7 Cours en différé.28.21%
UBS GROUP AG -0.40%14.94 Cours en différé.20.29%
VALEO -0.97%24.38 Cours en temps réel.-24.47%
VERIMATRIX -22.68%1.616 Cours en temps réel.-42.49%
VINCI -1.44%89.21 Cours en temps réel.9.65%
VIRBAC 0.44%340.5 Cours en temps réel.43.07%
WILLIS TOWERS WATSON PUBLIC LIMITED COMPANY 1.24%206.08 Cours en différé.-2.18%
WTI 0.53%73.659 Cours en différé.50.25%
ZUR ROSE GROUP AG -1.75%337 Cours en différé.21.20%
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