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Accueil Zonebourse  >  Actions  >  Xetra  >  Volkswagen AG       DE0007664005

VOLKSWAGEN AG

Cours estimé en temps réel. Temps réel estimé Tradegate - 04/08 08:18:01
139.25 EUR   -3.37%
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VOLKSWAGEN : Surprenante

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01/09/2011 | 08:49
Alphavalue - Volkswagen a gagné 6% au cours de la semaine dernière de sorte que le constructeur automobile, bientôt numéro 1 mondial en termes de taille, pèse encore plus de 50Mds€ et, bien que qu’il ne soit pas encore leader mondial en termes de capitalisation boursière (Toyota reste à plus de 80Mds€)), il représente actuellement … 11x Peugeot SA.

Les résultats du 1er semestre, déjà oubliés après la tourmente boursière, sont tout simplement hallucinants, en hausse de 150% à environ 4Mds€, en laissant de côté les 2,1Mds€ de réévaluations en valeur de marché des options sur Porsche AG. C’est la conséquence d’une augmentation du nombre de voitures livrées de 14%, une incroyable réussite pour un groupe de cette taille, rendu d’autant plus incroyable par le fait que le prix et le « mix » moyens ont encore progressé. Le nombre de voitures vendues en juillet est en hausse de 16% avec l’Asie à +19%. Les +12% attendus pour 2011 sont à portée de main. Seuls Seat et Bentley dans le large arsenal de marques sont encore dans le rouge et cela reste accessoire. Nous avons revu à la hausse notre BPA 2011 de 18% et notre objectif de cours de 22% après la publication de ces informations.

Il est intéressant de rappeler qu’Audi sera le plus grand contributeur au niveau de l’EBIT 2011 avec 4,3Mds€ sur 11Mds€, que les activités en Chine sont consolidées par équivalence (tout comme les 49% détenus dans Porsche AG, une filiale du groupe coté Porsche SE) et assurent environ 1,5Mds€ de dividendes depuis 2010 et que les 2,1Mds€ de réévaluation sur le options donnant accès à 51% de Porsche AG sont annulés dans notre définition du résultat net. De plus, le groupe doit encore consolider globalement sa récente majorité acquise dans MAN avec des synergies supplémentaires à venir. D’autres caractéristiques surprenantes sont ses dépenses d’investissement sans fin atteignant bientôt 10Mds€ par an soit près de 50% de son EBITDA 2012 et son étonnante réussite en tant que banque de dépôts avec environ 19Mds€ en dépôts. Largement critiquée par le passé pour son surinvestissement, VW donne désormais une leçon avec des ROE plutôt remarquables à 16% voire plus.

Son objectif de cours offre un potentiel de hausse de 18% emmené par son DCF (19% de potentiel de hausse) et surtout sa Somme des Parties (64% de potentiel, après avoir pris en compte une décote résultant du fait que les actions de références sont des actions préférentielles). La correction du mois dernier ouvre une rare opportunité d’acheter bon marché cette remarquable histoire.

Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
PEUGEOT SA 2.16%13.935 Cours en temps réel.-34.58%
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Durée : Période :
Volkswagen AG : Graphique analyse technique Volkswagen AG | DE0007664005 | Zone bourse
Dirigeants
Nom Titre
Herbert Diess Chairman-Management Board
Hans Dieter Pötsch Chairman-Supervisory Board
Frank Witter Head-Finance & Information Technology
Peter Mosch Deputy Chairman
Bernd Osterloh Member-Supervisory Board
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
VOLKSWAGEN AG3.52%79 878
TOYOTA MOTOR CORPORATION-17.94%162 736
VOLKSWAGEN AG-25.57%76 818
DAIMLER AG-20.88%47 335
BMW AG-23.15%41 896
HONDA MOTOR CO., LTD.-15.81%41 239