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KARDEX HOLDING AG

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Kardex a gagné davantage en 2019, mais les entrées de commandes ont ralenti

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05/03/2020 | 07:31

Zurich (awp) - Le spécialiste des solutions de stockage Kardex a vu son chiffre d'affaires et son bénéfice connaître une croissance à deux chiffres en 2019. En revanche, les entrées de commandes ont reculé. Les actionnaires se verront verser un dividende en hausse de 50 centimes.

Le groupe zurichois a vu ses entrées de commandes baisser de 6% à 452,4 millions d'euros, selon le communiqué publié jeudi. Le chiffre d'affaires net a en revanche bondi de 11,3% à 471,2 millions.

En matière de rentabilité, le résultat d'exploitation (Ebit) a atteint 63,5 millions, soit une progression de 19,4%. La marge afférente s'est élevée à 13,5%, contre 12,6% en 2018.

Le bénéfice net s'est envolé de 17,2% à 44,9 millions d'euros.

Dans la plus grosse division Remstar, qui propose des solutions de convoyage notamment, les entrées de commandes ont crû de 1,9% à 388,6 millions grâce à la demande aux Etats-Unis et en dépit d'un ralentissement en Europe et en Asie au second semestre.

Les ventes ont elles augmenté de près de 13% à 392,4 millions d'euros. L'Ebit s'est élevé à 61,4 millions (+20,4%) pour une marge correspondante de 15,6%, contre 14,7% un an plus tôt.

Dans le segment Mlog, qui produit des systèmes de manutention automatiques et des rayonnages, les prises de commandes ont chuté de 36% à 64 millions d'euros, affectées par un report de la demande vers la fin de l'année.

Les recettes ont atteint 79,1 millions (+4,2%). Le résultat d'exploitation de la division, active avant tout en Allemagne, a progressé de près de 10% à 5,6 millions, quand la marge s'est légèrement améliorée à 7,1% (contre 6,7% en 2018).

Résultats au-dessus des attentes

Tous les indicateurs ont dépassé le consensus établi par les analystes consultés par AWP (entrées de commandes non comprises). L'Ebit a même dépassé les attentes les plus optimistes.

La société propose un dividende de 4,50 francs suisses par action, légèrement au-dessus du consensus.

Pour 2020, elle s'attend à ce que la division Kardex Remstar connaisse un ralentissement des commandes. Une usine de 16'700 mètres carrés ouvrira ses portes au second semestre 2020 en Caroline du Sud, dans l'est des Etats-Unis, pour un investissement de 20 millions de dollars. La division Mlog devrait connaître une année similaire à 2019.

Les perspectives sont "prudentes" en raison des fortes incertitudes du marché. L'entreprise compte investir comme prévu dans la chaîne logistique mais aussi la numérisation et les processus internes.

Jens Fankhänel, directeur général de la société, a indiqué lors d'une conférence téléphonique que l'impact du coronavirus sur la chaîne d'approvisionnement était jusqu'ici faible. Mais que le climat d'investissement était encore plus faible en Chine à cause de l'épidémie.

Sebastian Vogel, analyste chez UBS, souligne que la rentabilité opérationnelle s'est améliorée, mais que la faiblesse des entrées de commandes va peser. Il note aussi que Kardex n'a rien ajouté de plus, en présentant ces résultats, au niveau des objectifs à moyen terme.

Alexander Koller de la Banque cantonale de Zurich retient que la bonne performance des ventes et du bénéfice montre que Kardex a relativement bien résisté au ralentissement économique l'an dernier.

"Alors que la division Remstar (qui représente plus de 80% du chiffre d'affaires et plus de 95% du bénéfice d'exploitation) reste sur une trajectoire de croissance, les résultats de Mlog sont encore faibles, bien que légèrement plus élevés que prévu". La question de savoir si Kardex est le propriétaire idéal n'est pas encore tranchée.

Michal Lichvar, qui recommande le titre à l'achat, estime que même si la société ne donne pas de perspectives chiffrées pour 2020, l'année 2019 sera difficile à battre. La visibilité reste bonne sur les six prochains mois.

Vers 15h, le titre avait perdu ses gains de la matinée. Le titre reculait de 0,6% à 151,10 francs suisses, dans un SPI en baisse de 1,7%.

ck/jh

Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
KARDEX HOLDING AG 2.05%169.6 Cours en différé.4.05%
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Données financières
CA 2020 439 M 468 M 413 M
Résultat net 2020 36,8 M 39,1 M 34,5 M
Tréso. nette 2020 129 M 137 M 121 M
PER 2020 30,7x
Rendement 2020 2,74%
Capitalisation 1 309 M 1 392 M 1 229 M
VE / CA 2019
VE / CA 2020 2,69x
Nbr Employés 1 913
Flottant 75,5%
Graphique KARDEX HOLDING AG
Durée : Période :
Kardex Holding AG : Graphique analyse technique Kardex Holding AG | KARN | CH0100837282 | Zone bourse
Tendances analyse technique KARDEX HOLDING AG
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesNeutreNeutreNeutre
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne ACCUMULER
Nombre d'Analystes 4
Objectif de cours Moyen 161,67 CHF
Dernier Cours de Cloture 169,60 CHF
Ecart / Objectif Haut 15,6%
Ecart / Objectif Moyen -4,68%
Ecart / Objectif Bas -18,0%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Jens Fankhänel Chief Executive Officer
Philipp Buhofer Chairman
Thomas Reist Chief Financial Officer
Felix A. Thöni Vice Chairman
Jakob Bleiker Independent Non-Executive Director
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
KARDEX HOLDING AG4.05%1 392
KONE OYJ7.38%36 702
SCHINDLER HOLDING LTD.0.42%27 204
DAIFUKU CO., LTD.50.60%11 827
ZARDOYA OTIS-14.16%3 207
SHANGHAI MECHANICAL & ELECTRICAL INDUSTRY CO., LTD.5.43%2 268