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Faurecia carbure en Bourse et compte améliorer sa marge en 2020

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17/02/2020 | 14:58

(Actualisation: réaction en Bourse, commentaires d'analystes, déclarations du directeur général sur la reprise de la production des sites en Chine et sur la marge de Clarion)

PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'équipementier automobile Faurecia carbure en Bourse lundi, après avoir atteint ses objectifs en 2019, année où le groupe a dû résister à une chute de 5,8% de la production automobile mondiale, et livré des perspectives jugées solides pour 2020.

En début d'après-midi, le titre Faurecia gagne 6,5%, à 45,83 euros, signant la plus forte progression du SBF 120.

JPMorgan Cazenove apprécie une publication "solide", soulignant la résilience de la marge opérationnelle de l'entreprise. UBS salue de son côté une génération de trésorerie "robuste", avec un flux de trésorerie net de 587 millions d'euros en 2019, contre 489 millions d'euros attendus par le consensus.

"Les perspectives 2020 sont également robustes, en dépit de certaines craintes avant la publication", note un autre analyste financier.

Pour 2020, Faurecia estime que la production automobile mondiale devrait poursuivre son repli, avec une baisse d'environ 3%. "La saisonnalité devrait être forte, marquée par un premier trimestre qui devrait être le plus faible de l'année et attendu en baisse à deux chiffres, principalement en raison de l'Asie et de l'Europe", a expliqué l'équipementier automobile dans un communiqué. Fin novembre, Faurecia misait encore sur une "légère baisse" de la production automobile en 2020.

Dans ce contexte, le groupe table pour cette année sur des ventes surperformant la production automobile mondiale de 100 à 200 points de base, à périmètre et taux de change constants. Le groupe a par ailleurs indiqué que ses ventes bénéficieraient d'un effet de périmètre de 500 points de base.

Faurecia compte également améliorer sa rentabilité cette année, anticipant une marge opérationnelle supérieure au taux de 7,2% atteint en 2019. L'équipementier vise par ailleurs un flux de trésorerie net supérieur à 500 millions d'euros.

"Notre 'guidance' est parfaitement alignée sur la vision et les ambitions à moyen terme que nous avons présentées en novembre dernier lors de notre 'Capital Markets Day'", a expliqué le directeur général, Patrick Koller, cité dans un communiqué. "Ces objectifs financiers n'incluent pas le risque d'un impact éventuel de l'épidémie de Covid-19 (coronavirus) sur la chaîne d'approvisionnement mondiale", a toutefois précisé Faurecia.

Au sujet du coronavirus, Patrick Koller a indiqué lors d'une conférence analystes, que d'ici à vendredi, 52 des sites chinois de Faurecia, soit 81% du total, auraient repris progressivement leur production. Le groupe a réalisé 2,6 milliards d'euros de ventes en Chine l'an passé et compte 19.700 salariés dans le pays.

Impact de 73 millions d'euros de la grève chez GM

Sur l'ensemble de l'exercice 2019, les ventes de l'équipementier automobile ont atteint 17,8 milliards d'euros, en augmentation de 1,4% en données publiées et en baisse de 3% à taux de change constants et hors effet de périmètre lié à Clarion, le groupe japonais intégré dans les comptes de Faurecia depuis le 1er avril. Faurecia a indiqué avoir surperformé la production automobile mondiale de 280 points de base. Les ventes du groupe ont été pénalisées à l'automne par les grèves dans les usines de General Motors aux Etats-Unis, qui ont eu un impact négatif de 73 millions d'euros.

Le résultat opérationnel de Faurecia a progressé de 0,7% l'année dernière, à 1,28 milliard d'euros, faisant ressortir une marge opérationnelle de 7,2% contre 7,3% en 2018. Hors impact de l'acquisition de Clarion, Faurecia a amélioré sa marge de 10 points de base, à 7,4%.

Le bénéfice net du groupe s'est établi à 590 millions d'euros, contre 700,8 millions d'euros en 2019.

Le flux de trésorerie net s'est inscrit à 587 millions d'euros, en hausse de 11% par rapport à l'an passé.

Faurecia visait, en intégrant l'impact de la consolidation de Clarion, un résultat opérationnel en croissance en valeur, une marge opérationnelle "supérieure ou égale" à 7% et un flux de trésorerie net supérieur ou égal à 500 millions d'euros. "Nous avons atteint tous nos objectifs financiers grâce à notre agilité à nous adapter aux conditions de marché, qui se sont dégradées en cours d'année", a commenté Patrick Koller.

Selon un consensus établi par Factset, les analystes anticipaient en moyenne un chiffre d'affaires de 17,79 milliards d'euros, un résultat opérationnel de 1,25 milliard d'euros et un résultat net de 626 millions d'euros.

Un dividende relevé au titre de 2019

Faurecia proposera le versement d'un dividende de 1,30 euro par action au titre de 2019, lors de son assemblée générale du 29 mai, contre 1,25 euro au titre de 2018.

"A son crédit, Faurecia apparaît comme un acteur automobile rare qui exécute son plan à la lettre et augmente son dividende alors que les constructeurs automobiles le réduisent", salue Royal Bank of Canada.

Interrogé lors d'une conférence analyste sur la rentabilité de Clarion, Patrick Koller a expliqué qu'elle se situerait entre 4% et 5% en 2020, avant de monter progressivement à 7% en 2022 et 8% en 2025.

Faurecia a finalisé en mars 2019 l'acquisition du japonais Clarion pour un montant de 1,1 milliard d'euros. Cette acquisition transformante lui a permis de créer une nouvelle activité, baptisée Faurecia Clarion Electronics, qui regroupe Clarion, Parrot Automotive et Coagent Electronics, soit ses récentes acquisitions spécialisées dans l'info-divertissement embarqué.

-Julien Marion, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 94; jmarion@agefi.fr ed: VLV

(François Schott et Dimitri Delmond ont contribué à cet article)

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