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Air France : un analyste prédit un nouveau «profit warning»

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03/07/2015 | 16:46

(Easybourse.com) Selon CM-CIC Securities Air France-KLM pourrait lancer un nouvel avertissement sur bénéfices cet été. Le titre cède 2,3% vendredi.

Les turbulences ne sont peut-être pas terminées chez Air France-KLM. La compagnie dont le titre a chuté de 20% depuis un mois et demi risque de décevoir à nouveau les attentes lors de la publication de ses résultats semestriels. « Un nouveau profit warning [est] très probable prochainement et les nouvelles à venir sur le trafic lors de la publication du 8 juillet seront mauvaises », prévient le courtier CM-CIC Securities dans une note. « Une compagnie qui coupe aussi rapidement des capacités dans un contexte de croissance du trafic mondial ne réserve forcément pas de bonnes nouvelles », ajoute-t-il.

Le 15 juin Air France a annoncé une série de mesures d’économies, notamment la fermeture à l'hiver 2015 de quatre lignes déficitaires au départ de Paris (Stavanger, Vérone, Vigo, Kuala Lumpur) et des réductions de fréquences ou de modules sur d'autres lignes fortement affectées (Japon, Brésil, Russie). Des reports de livraison d'avions long-courrier (Airbus A350 et Boeing 787) sont également envisagés. L’objectif annoncé en début d’année reste de réduire les coûts de plus de 1,1 milliard d'euros d'ici 2017 afin de les ramener au niveau de ses concurrents européens.

Mais la baisse de la recette unitaire par passager (-6% en avril-mai) laisse craindre des mesures plus drastiques. Air France a cependant démenti le 26 juin la rumeur d’un nouveau plan social. « A la fin du mois de septembre 2015, un point sera fait sur la situation économique de l'entreprise, sur l'état d'avancement des négociations et sur les souscriptions aux deux PDV (plans de départ volontaire, pour le personnel navigant commercial et le personnel au sol, ndlr) en cours », a indiqué la compagnie dans un communiqué.

Pour rappel Air France a déjà supprimé 8 000 emplois depuis trois ans face à des pertes récurrentes. Les « négociations » en cours concernent notamment les pilotes, dont la direction affirment qu’ils n’ont pas tenu leurs engagements dans le cadre du plan Transform 2015. Ce dernier prévoit que toutes les catégories de personnel réalisent 20% de gains de productivité. Or, selon Air France, les pilotes n'ont atteint que 13% de gains, soit 130 millions d'euros sur les 200 prévus cette année. Le dialogue est si difficile que la compagnie a saisi, mi-juin, le tribunal de grande instance de Bobigny afin de forcer la main du Syndicat national des pilotes de lignes (SNPL). Le tribunal s’étant déclaré incompétent pour examiner la demande de référé, Air France va devoir patienter au moins jusqu’à la fin de l’été pour connaître son verdict. Ce conflit larvé mais aussi le manque de visibilité sur un marché aérien de plus en plus disputé devraient peser sur le titre au cours des prochains mois.

© Easybourse 2015
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