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Worldline dévisse en raison de revenus et de perspectives décevants

27/10/2021 | 11:45
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Worldline flanche de 8,27% à 60,01 euros et échoue à la dernière place de l’indice CAC 40, l’activité et les perspectives du spécialiste des paiements laissant à désirer. Même la validation de l’orientation stratégique de désengagement de l’activité " Terminaux " (TSS) - héritée du rachat d'Ingenico - à court terme n’a pas eu d’effet parachute.

Au cours du troisième trimestre 2021, le chiffre d'affaires de Worldline a atteint 960 millions d'euros, soit une croissance organique de 8,3%, soutenue par une croissance régulière des volumes de transactions domestiques. Il est inférieur de 3% au consensus s'élevant à 992 millions d'euros.

L'activité " Terminaux " est comptabilisée selon la norme IFRS 5 comme une activité destinée à être cédée.

La déception est logée au niveau des Services aux Commerçants, dont les revenus ont atteint 639 millions d'euros, en croissance organique de 9,2%. Ils sont inférieurs de 4% au consensus.

Selon Jefferies, ces chiffres sont décevants dans le contexte de la croissance sous-jacente du marché et laissent présager de modestes révisions à la baisse du consensus.

Prenant en compte le changement de statut des " Terminaux ", Worldline présenté des objectifs 2021 des activités poursuivies en ligne avec ses objectifs annuels. Pour autant, les analystes font part de leur déception.

Il vise à ce titre une croissance organique du chiffre d'affaires d'au moins 6%, plus de 200 points de base d'amélioration de la marge de l'excédent brut opérationnel (EBO) par rapport au proforma 2020 (23,1%) et un taux de conversion de l'EBO en flux de trésorerie disponible de l'ordre de 42% (stable par rapport à 2020). Le consensus est plus élevé pour la marge de l'EBO à 26%.

Selon UBS, l'objectif implicite de croissance pour le quatrième trimestre est d'au moins 9%, soit 990 millions de revenus. Or les attentes sont plus élevées de 9%. " Compte tenu de déception au troisième trimestre et d'une guidance implicite prudence pour le quatrième trimestre, nous anticipons une faiblesse de l'action à l'ouverture des marchés ", a ajoute le broker.

Worldline a aussi présenté son plan stratégique : Vision 2024. A cet horizon, il vise une croissance annuelle moyenne du chiffre d'affaires comprise entre 9% et 11% et une amélioration de plus de 400 points de base entre 2022-2024 de la marge d'EBO, tendant vers 30% du chiffre d'affaires à la fin de cette période. Le groupe prévoit enfin un taux de conversion de l'EBO en flux de trésorerie disponible de l'ordre de 50% en 2024.

Worldline va par ailleurs continuer à participer à la consolidation du marché du paiement avec un triple objectif. Premièrement, il compte enrichir et étendre sa couverture géographique en ciblant des régions spécifiques, tout en privilégiant une approche de partenariat avec les banques.

Deuxièmement, il souhaite anticiper les nouvelles tendances au travers d'acquisitions de technologies et de produits qui viendront enrichir son portefeuille d'innovations, ou en explorant de nouvelles adjacences.

Et troisièmement, la société se dit prête à saisir les opportunités de plus grandes tailles, issues du monde bancaire ou des pure-players.


© AOF 2021
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VE / CA 2021 4,10x
VE / CA 2022 3,52x
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Flottant 86,5%
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