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TECHNIPFMC PLC

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TechnipFMC : Jefferies voit 36% de potentiel de hausse

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16/08/2018 | 08:12

Malgré la remontée des cours de l'or noir, les bureaux d'études restaient réticents à miser sur le secteur des services pétroliers en général et sur TechnipFMC en particulier. Le Franco-Américain avait les qualités de ses défauts. En menant une fusion en pleine tempête sectorielle, il se préparait à quelques trimestres difficiles. Mais en cas de succès, il en ressortirait grandi pour la reprise. Le bureau d'études britannique pense que l'heure de l'avènement est proche.

Ce matin Jefferies a non seulement changé son fusil d'épaule sur TechnipFMC (que nous allons détailler) mais aussi sur Subsea 7 (conserver à acheter, objectif de 110 à 140 NOK) et Saipem (sousperformance à conserver, objectif de 2,80 à 4,20 EUR). Seul Petrofac prend le chemin inverse, d'achat à conserver, mais avec un objectif inchangé de 640 GBp.

Que dit Jefferies sur TechnipFMC ?
 
L'analyste Mark Wilson passe de conserver à acheter avec un objectif révisé en hausse de 26 à 33 EUR (30 à 37 USD pour la valeur cotée aux Etats-Unis), soit 36% de potentiel sur la base du cours de la veille, 24,30 EUR. Il a revu positivement ses attentes sur la période 2018 à 2020. Plus important, ses travaux ont montré que le Franco-Américain accroît ses parts de marché au vu des projets remportés depuis trois ans, ce qui "laisse penser que la fusion et l'approche EPC intégrée commencent à payer, comme la qualité exécution du projet Yamal LNG, pour n'en citer qu'un".

Concrètement, quelles anticipations ont évolué ?

- Second trimestre consécutif favorable pour le ratio "book to bill" (commandes par rapport aux facturations) : Jefferies rehausse ses anticipations de chiffre d'affaires 2019 et 2020.
- Yamal consomme du cash-flow mais la situation va s'améliorer compte tenu de la qualité d'exécution opérationnelle.
- La part de marché du groupe progresse : Jefferies l'évalue à 36% dans le Subsea au 1er semestre 2018, contre 27% en 2016 et 30% en 2017 (cf. illustration ci-dessous).
- Jefferies croise trois méthodes et ratios (DCF, PER, EV/EBITDA) tout en introduisant les prévisions 2020 pour intégrer la croissance qu'il anticipe.
 

Part de marché des grands acteurs du Subsea en 2016, 2017 et au 1er semestre 2018. TechnipFMC est en bleu (Source Jefferies - Cliquer pour agrandir)
Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
PETROFAC LIMITED -1.16%136.4 Cours en différé.-64.38%
SAIPEM SPA 0.00%Cours en clôture.0.00%
SUBSEA 7 S.A. -0.21%66.86 Cours en différé.-36.29%
TECHNIPFMC PLC 2.85%6.344 Cours en temps réel.-66.45%
TECHNIPFMC PLC 0.41%7.43 Cours en différé.-65.35%

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Données financières
CA 2020 12 922 M - 10 912 M
Résultat net 2020 -3 102 M - -2 619 M
Tréso. nette 2020 625 M - 528 M
PER 2020 -1,08x
Rendement 2020 1,75%
Capitalisation 3 339 M 3 339 M 2 820 M
VE / CA 2020 0,21x
VE / CA 2021 0,21x
Nbr Employés 37 000
Flottant 99,3%
Graphique TECHNIPFMC PLC
Durée : Période :
TechnipFMC plc : Graphique analyse technique TechnipFMC plc | FTI | GB00BDSFG982 | Zone bourse
Tendances analyse technique TECHNIPFMC PLC
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesBaissièreBaissièreBaissière
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne ACCUMULER
Nombre d'Analystes 30
Objectif de cours Moyen 12,68 $
Dernier Cours de Cloture 7,43 $
Ecart / Objectif Haut 331%
Ecart / Objectif Moyen 70,7%
Ecart / Objectif Bas -38,1%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Douglas J. Pferdehirt Chairman & Chief Executive Officer
Maryann T. Mannen Chief Financial Officer & Executive VP
Justin Rounce Chief Technology Officer & Executive VP
Arnaud Caudoux Independent Director
Pascal Colombani Lead Independent Director
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
TECHNIPFMC PLC-66.45%3 339
SCHLUMBERGER LIMITED-53.41%25 999
HALLIBURTON COMPANY-40.95%12 694
BAKER HUGHES COMPANY-40.81%9 956
DIALOG GROUP11.59%5 274
NATIONAL OILWELL VARCO, INC.-53.13%4 558