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La coentreprise indienne de Cardif lance son IPO

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14/09/2017 | 10:06

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Les assureurs indiens se bousculent au portillon de la Bourse en cette rentrée. Alors que ICICI Lombard General Insurance doit démarrer son IPO ce vendredi, SBI Life Insurance, la co-entreprise indienne de BNP Paribas Cardif et de State Bank of India (SBI), va à son tour se lancer mercredi prochain 20 septembre.

L'opération, qui doit être bouclée deux jours plus tard, sera suivie dans les prochaines semaines par celles de HDFC Standard Life Insurance, puis par General Insurance Corp of India et New India Assurance. La réforme indienne de mars 2015, qui permet aux investisseurs étrangers de contrôler jusqu'à 49% des compagnies d'assurance locales, contre 26% précédemment, a lancé un vaste mouvement, accéléré par la très bonne performance de la Bourse indienne. En septembre 2016, la banque indienne et l'assureur britannique Prudential, les deux actionnaires d'ICICI Prudential Insurance, avaient déjà cédé un total de 181,3 millions d'actions et récolté 60,6 milliards de roupies (0,8 milliard d'euros).

Dans le cas de SBI Life Insurance, SBI cédera jusqu'à 12% du capital, contre 4% pour Cardif, à un prix indicatif compris entre 685 et 700 roupies avec à la clé un produit total de 84 milliards de roupies. Jusqu'à la fin 2016, SBI contrôlait 74% du capital, tandis que Cardif détenait 26%, le maximum légal. Confrontée à une hausse de ses encours de prêts douteux qui pèse sur ses résultats, SBI avait finalement cédé 4% du capital en décembre au fonds singapourien Temasek et au fonds de private equity KKR. L'opération avait alors été bouclée à 460 roupies par titre, soit un prix inférieur de 33% à celui de l'IPO qui illustre l'intérêt actuel pour le marché de l'assurance indien.

Malgré la deuxième population mondiale, l'Inde ne totalise que 1,5% des primes mondiales, selon le gérant de fortune indien Kisan Ratilal Choksey. Le groupe SBI Life Insurance a enregistré une hausse de 11% de son résultat net lors de son dernier exercice, à 9,5 milliards de roupies (130 millions d'euros). Ses affaires nouvelles ont pour leur part bondi de 42%, à 101,5 milliards de roupies, avec à la clé une part de marché de l'ordre de 6% selon les chiffres fournis par le régulateur IRDAI.

Dans le sillage de la réforme de mars 2015, Cardif avait confirmé à L'Agefi "son intérêt pour augmenter [sa] participation". Une procédure de valorisation de l'assureur avait été lancée afin de permettre à SBI de se désengager, la banque indienne n'excluant pas cependant de trouver un autre acquéreur ou de lancer une IPO.

-Julien Beauvieux, L'Agefi. ed: ECH

L'Agefi est propriétaire de l'agence Agefi-Dow Jones

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