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Total : La valeur du jour à Paris - TOTAL prouve son opportunisme

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06/05/2019 | 11:38
Total abandonne 2,7% à 47,84 euros, sous-performant légèrement un CAC 40 en baisse de 2,15%. L'accord stratégique signé avec Occidental en vue de l’acquisition des actifs africains d’Anadarko ne permet pas à la compagnie pétrolière d'échapper au grand retour de l'aversion pour le risque sur les marchés. Pourtant, le deal est tout bénéfice pour la major française qui prouve son opportunisme et sa réactivité en s'offrant des actifs prometteurs à un prix attractif.

Dimanche, Total a signé un accord avec Occidental en vue de racheter pour 8,8 milliards de dollars les actifs d'Anadarko en Afrique si l'offre de rachat d'Occidental sur Anadarko aboutit.

La finalisation de la transaction entre Occidental et Total devrait avoir lieu en 2020.

L'opération, qui concerne plus de 3 millions de barils, pourrait permettre à Total de tirer parti de son expertise dans le GNL en opérant un projet majeur au Mozambique et dans l'offshore profond au Ghana. Le groupe deviendrait opérateur d'actifs pétroliers majeurs en Algérie dans lesquels il est déjà partenaire. Total pourrait également créer de la valeur en ajoutant des ventes à son portefeuille GNL en croissance, dans un marché du GNL sur lequel il est déjà le deuxième acteur privé.

Le groupe français précise que cette acquisition génèrerait un cash-flow net positif dès 2020 même pour un prix du baril inférieur à 50 dollars le baril de Brent, et plus de 1 milliard de dollars par an de cash-flow net à partir de 2025 après le démarrage du projet Mozambique LNG.

En conséquence, Total a confirmé le maintien de la politique de retour à l'actionnaire 2018-2020 annoncée précédemment : augmentation du dividende de 10% sur la période 2018-2020 et rachat d'actions pour 5 milliard de dollars.

Selon une source de marché, Oddo BHF a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 59 euros sur le titre.

Le broker souligne qu'avec ce deal, Total montre une nouvelle fois sa capacité à profiter du cycle et d'un bilan solide pour faire des acquisitions de qualité à des prix attractifs.

Le bureau d'études salue un groupe à l'affût des opportunités avec une stratégie claire et qui reste sur les thématiques qu'il maitrise le plus (LNG, Afrique) tout en restant très discipliné financièrement.

Copyright 2019 AOF
Tous droits de reproduction et de représentation réservés (Avertissement légal)
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PER 2020 8,98x
VE / CA2019 0,87x
VE / CA2020 0,86x
Capitalisation 141 Mrd
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