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Temenos dévisse en Bourse au lendemain de recettes trimestrielles décevantes

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17/10/2019 | 10:00

Zurich (awp) - Temenos a dégringolé jeudi à la Bourse suisse après la publication la veille dans la soirée de chiffres trimestriels décevants du point de vue des recettes. La rentabilité supérieure aux attentes n'est guère prise en compte par les analystes, dont certains soulignent le prix élevé de la nominative.

D'entrée de jeu, la nominative Temenos a plongé de près de 15% frôlant le plancher symbolique des 150 francs suisses. Elle a ensuite creusé ses pertes jusqu'à crever celui des 140 francs suisses dans l'après-midi (-21%), avant de légèrement se reprendre. A la clôture, elle est revenue peu ou prou à son cours à l'ouverture, à 150,30 francs suisses, alors que son indice de référence (SLI) a terminé sur une baisse de 0,39%. Le volume journalier a atteint plus de 3,3 millions, contre une moyenne de 340'000.

Les investisseurs vont retenir la déception liée au chiffre d'affaires, affirme Baader Helvea, pour qui l'action Temenos demeure beaucoup trop chère et confirme ainsi la recommandation de vente. La croissance sous-jacente du groupe est moins structurelle que les chiffres laissent croire, affirme l'analyste Knut Woller.

Baader s'attend à un ralentissement des recettes de licences logicielles, en raison de "vents contraires" dans les renouvellements de contrats. Le courtier genevois pointe également du doigt le recul des liquidités opérationnelles.

Les coûts sont restés sous contrôle grâce à des effets de change, souligne la Banque cantonale de Zurich (ZKB). A ce titre, l'analyste Andreas Müller s'étonne du maintien des objectifs de résultat opérationnel. En termes de recettes, la dynamique de croissance est amoindrie, ce qui pose la question d'un ralentissement des investissements dans les logiciels bancaires.

Pour la ZKB, la valorisation de l'action est trop élevée. Le titre reste à "pondérer au marché".

Recul "bien expliqué"

Chez JPMorgan, l'analyste Stacy Pollard a raboté ses prévisions de bénéfice par action pour l'année en cours et les deux suivantes de 1, 3 et 4% respectivement. L'objectif de cours a été ramené à 180 francs suisses, contre 190 précédemment, assorti d'une recommandation "overweight".

Credit Suisse souligne la bonne surprise au niveau de la rentabilité. L'analyste Charles Brennan a néanmoins abaissé l'objectif de cours à 169 de 175 francs suisses mais conservé "neutral".

Vontobel a pris le contrepied de ses homologues en relevant l'objectif de cours à 226 francs suisses, contre 221 francs suisses jusqu'ici. Les ventes inférieures aux attentes vont décevoir mais ont été bien expliquées, selon Michael Foeth. Temenos présente toujours des fondamentaux solides. La recommandation d'achat reste donc de mise pour l'action.

Bryan Garnier se montre également confiant. La dynamique de vente demeure solide dans toutes les régions, selon l'analyste Gregory Ramirez qui rabote toutefois ses estimations de bénéfice par action (non IFRS) de 1%. La valeur juste du titre est abaissée à 195 de 198 francs suisses, mais le titre est toujours recommandé à l'achat.

fr/jh/ck

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PER 2020 46,9x
VE / CA2019 11,7x
VE / CA2020 9,47x
Capitalisation 10 472 M
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