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Accueil Zonebourse  >  Actions  >  Swiss Exchange  >  Swiss Life Holding    SLHN   CH0014852781

SWISS LIFE HOLDING

(SLHN)
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Swiss Life choisit le mauvais moment pour annoncer un bon résultat

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28/02/2020 | 13:10

Zurich (awp) - La générosité de Swiss Life à l'égard de ses actionnaires au terme d'un exercice 2019 particulièrement faste n'a offert vendredi au titre de l'assureur qu'une immunité limitée contre la vague de panique boursière générée par la propagation du coronavirus en Europe.

L'impact positif pour le groupe du désengagement de son concurrent Axa Suisse des activités complètes dans la prévoyance professionnelle était largement anticipé.

L'assureur a dégagé sur l'exercice écoulé un excédent d'exploitation de 1,69 milliard de francs suisses, en hausse de 10% sur un an. Le bénéfice net a simultanément bondi de 12% à 1,20 milliard.

Les actionnaires profiteront de ces évolutions en se voyant proposer une rémunération au titre de 2019 agrémenté de 3,50 francs suisses à 20,00 francs suisses, dont cinq francs suisses sous la forme d'une réduction de la valeur nominale de l'action. Un nouveau programme de rachat d'actions sera par ailleurs lancé en mars, courant jusqu'à mai 2021 et portant sur 400 millions de francs suisses.

Les fonds propres se sont étoffés de 1,40 milliard à 16,44 milliards de francs suisses fin décembre, détaille vendredi un compte-rendu.

L'assureur vie peut ainsi cocher toutes les cases d'un consensus AWP, qui articulait en moyenne un excédent d'exploitation de 1,62 milliard, un bénéfice net de 1,20 milliard et un dividende de 19,08 francs suisses. Le volume des fonds propres était attendu à 16,3 milliards.

"Effet Axa" confirmé

Le volume de primes encaissées a enflé de près de quatre milliards à 23,0 milliards de francs suisses. Swiss Life précise avoir profité d'un afflux de clients attribué au retrait "d'un concurrent de l'assurance complète en Suisse". Cet effet unique était largement anticipé, Axa Suisse s'étant désengagé en début d'année dernière des activités complètes liées à la prévoyance professionnelle.

L'assureur zurichois prévient subséquemment que les recettes de primes risquent de s'éroder sur l'exercice en cours. La valeur des nouvelles affaires a explosé de 45% à 561 millions de francs suisses, mais leur marge a plafonné à 1,9%, contre encore 2,6% en 2018.

Les revenus des frais et commissions ont progressé de 16% pour atteindre 1,82 milliard de francs suisses, tandis que le résultat de ces activités a gagné 15% à 553 millions. Les affaires pour le compte de tiers ont engrangé un afflux net de 8,92 milliards et s'élevaient fin décembre à 83,0 milliards.

Sans s'aventurer plus avant sur le terrain des perspectives chiffrées à court terme, la direction assure être en bonne voie pour concrétiser sa feuille de route à l'horizon 2021. Le rendement sur capitaux propres s'est en effet inscrit en 2019 à 10,8%, au-delà de la fourchette visée de 8 à 10% articulée à moyenne échéance.

Le groupe table sur le maintien de son taux de solvabilité (SST) au-delà de 200%.

Les analystes accueillent dans l'ensemble une performance honorable, assortie d'un dividende inescompté. Le programme de rachat d'actions constitue également une agréable surprise, note ainsi Vontobel.

UBS s'aligne sur ces considérations, mais souligne que l'évolution des flux de trésorerie risquent de brider l'enthousiasme des détenteurs de capitaux.

Plus critique vis-à-vis de la valorisation de l'action, JPMorgan Cazenove tient à souligner que la performance 2019 illustre la bonne gestion de l'entreprise et demeure confiant pour les fondamentaux.

La nominative Swiss Life a terminé la séance en baisse de 1,4% à 438,60 francs suisses, alors que l'indice vedette SMI a fini la journée sur une lourde chute de 3,67%.

jh/vj/al

Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
SMI -0.31%9242.44 Cours en différé.-12.95%
SWISS LIFE HOLDING -1.77%305.6 Cours en différé.-37.09%
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Données financières (CHF)
CA 2019 22 085 M
EBIT 2019 1 615 M
Résultat net 2019 1 191 M
Dette 2019 -
Rendement 2019 6,03%
PER 2019 8,61x
PER 2020 8,14x
Capi. / CA2019 0,45x
Capi. / CA2020 0,47x
Capitalisation 9 916 M
Graphique SWISS LIFE HOLDING
Durée : Période :
Swiss Life Holding : Graphique analyse technique Swiss Life Holding | SLHN | CH0014852781 | Zone bourse
Tendances analyse technique SWISS LIFE HOLDING
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesBaissièreBaissièreBaissière
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
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Nombre d'Analystes 12
Objectif de cours Moyen 421,43  CHF
Dernier Cours de Cloture 311,10  CHF
Ecart / Objectif Haut 67,1%
Ecart / Objectif Moyen 35,5%
Ecart / Objectif Bas -27,4%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Patrick Frost Group Chief Executive Officer
Rolf Hugo Dörig Chairman
Matthias Aellig Chief Financial & Risk Officer
Gerold Bührer First Vice Chairman
Franziska Tschudi Sauber Director
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
SWISS LIFE HOLDING-37.09%10 896
AXA-44.39%41 402
PRUDENTIAL PLC-36.49%33 498
METLIFE, INC.-45.62%27 997
AFLAC INCORPORATED-38.73%24 739
MANULIFE FINANCIAL CORPORATION-39.15%24 209