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MICHELIN : le titre dérape sur fond de perspectives prudentes

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13/02/2018 | 16:03

Petit dérapage pour Michelin (-1,52% à 123,40 euros) dont le titre accuse l’un des plus forts replis de l’indice CAC 40. Si les résultats 2017 du fabricant de pneumatiques ont été jugés globalement en ligne avec les attentes par plusieurs analystes financiers, les prévisions prudentes pour 2018 sont loin d’avoir fait l’unanimité. Ainsi, Michelin a réalisé un résultat net de 1,693 milliard d’euros au titre de son exercice 2017, contre 1,667 milliard d’euros en 2016. Cela représente une performance historique pour le groupe.

Pour autant, le résultat opérationnel sur activités courantes du groupe ressort à 2,742 milliards d'euros contre 2,692 milliards d'euros en 2016. Pour leur part, les ventes nettes de Michelin s'inscrivent à 21,96 milliards d'euros, contre 20,91 milliards d'euros de l'exercice précédent.

Ces performances "un peu justes" ont déplu à Invest Securities, qui souligne l'impact négatif des effets de changes euro-dollar et de la pression des coûts des matières premières (pétrole, caoutchouc). En outre, le bureau d'études estime que ces vents contraires pourraient pénaliser de nouveau le fabricant de pneumatiques en 2018. L'analyste a donc dégradé son opinion de Neutre à Vente sur Michelin, avec un objectif de cours abaissé à 117 euros (contre 124 euros précédemment).

Pour sa part, Michelin table pour 2108 sur une croissance des volumes en ligne avec l'évolution mondiale des marchés, un résultat opérationnel sur activités courantes supérieur à celui de 2017 (hors effet de change) et la génération d'un cash flow libre structurel supérieur à 1,1 milliard d'euros.

Malgré ses perspectives jugées "prudentes", le fabricant de pneumatiques s'est vu renouveler la confiance d'un certain nombre d'analystes. Jefferies, UBS ou encore Oddo BHF ont réitéré leur recommandation Achat sur la valeur. De quoi permettre à Michelin de reprendre la route sereinement.

Copyright 2018 AOF
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Dette 2018 3 126 M
Rendement 2018 4,30%
PER 2018 8,84
PER 2019 7,96
VE / CA 2018 0,87x
VE / CA 2019 0,77x
Capitalisation 15 704 M
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Durée : Période :
Michelin : Graphique analyse technique Michelin | ML | FR0000121261 | Zone bourse
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