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Accueil Zonebourse  >  Actions  >  Euronext Paris  >  Chargeurs    CRI   FR0000130692

CHARGEURS

(CRI)
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La réorientation stratégique vers les services aux musées est pleinement actée (Chargeurs)

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28/01/2020 | 11:40

La réorientation stratégique vers les services aux musées est pleinement actée
M&A /CORP. ACTION

Chargeurs a fait un grand pas vers son objectif de s’imposer sur des niches au sein de marchés mondiaux grâce à l’acquisition de D&P Incorporated, le leader américain des services aux musées. L’acquisition stratégique étoffera la division rebaptisée Chargeurs Museum Solutions (ex-Technical Substrates), qui devrait atteindre son objectif de chiffre d’affaires de 100m€ largement en avance sur le calendrier prévu.


ACTUALITÉ
  • Chargeurs a signé un accord en vue d’acquérir la totalité du leader américain du secteur des services muséaux, D&P Incorporated.
  • La société devrait générer un chiffre d’affaires de 45m€ en 2020 et table sur un carnet de commandes signées de 50m€.
  • Grâce à l’acquisition de D&P, La division rebaptisée Chargeurs Museum Solutions devrait dépasser l’objectif de 100m€ de chiffre d’affaires.
  • Le prix d’acquisition n’a pas été communiqué par le groupe. Au termes de l’opération, le ratio (???) net/EBITDA sera inférieur à 3x.

ANALYSE

Initialement une affaire industrielle, la production de substrats techniques s’est transformée de façon inattendue en une solution qui sert l’ensemble de la chaîne de valeur des services muséaux et les expositions. L’incursion sur le marché américain au travers de l’acquisition de D&P Incorporated marque une étape majeure dans la quête de Chargeurs de s’adresser à des marchés de niche mondiaux à forte croissance. L’axe stratégique a été consolidé par le changement de dénomination de la division Technical Substrates reflétant les nouvelles ambitions de la direction.

En tant que leader du marché américain, la société D&P est fortement implantée dans le pays avec des clients importants dont la Smithsonian Institution et un certain nombre de musées présidentiels et militaires. Cela a permis à la société de porter son carnet de commandes à 50m€ et de cibler une liste de commandes « potentielles » non signées d’environ 100m$. En matière de rentabilité, le groupe table sur une marge opérationnelle supérieure à 10% et sur 5m$ de cash flow récurrent par an.

La taille de D&P étant plus de deux fois supérieure à celle du deuxième acteur le plus important, la consolidation de ce marché de niche fragmenté peut représenter un gisement de croissance. Grâce à cette acquisition, la nouvelle division Chargeurs Museum Solutions devrait générer un chiffre d’affaires annuel supérieur à 100m€, avec un an d’avance sur le programme, et porter sa part de marché à 20% selon la direction.


IMPACT

Notre ANR estimé tiendra désormais compte de D&P. Alors qu’elle tablait déjà sur une progression non-organique du chiffre d’affaires d’environ 100m€, notre évaluation par le DCF sera ajustée en fonction de la rentabilité attendue (marge opérationnelle de 10%) supérieure à nos hypothèses initiales.

Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
111, INC. -2.25%6.53 Cours en différé.-2.97%
AVANT CORPORATION 4.15%1054 Cours en clôture.0.96%
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CA 2020 756 M 896 M -
Résultat net 2020 23,2 M 27,5 M -
Dette nette 2020 210 M 248 M -
PER 2020 14,2x
Rendement 2020 3,38%
Capitalisation 326 M 386 M -
VE / CA 2020 0,71x
VE / CA 2021 0,65x
Nbr Employés -
Flottant 68,3%
Graphique CHARGEURS
Durée : Période :
Chargeurs : Graphique analyse technique Chargeurs | CRI | FR0000130692 | Zone bourse
Tendances analyse technique CHARGEURS
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesNeutreHaussièreNeutre
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne ACHETER
Nombre d'Analystes 5
Objectif de cours Moyen 23,53 €
Dernier Cours de Cloture 14,28 €
Ecart / Objectif Haut 75,1%
Ecart / Objectif Moyen 64,7%
Ecart / Objectif Bas 47,1%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
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Olivier Buquen Group Chief Financial Officer
Georges Ralli Director
Nicolas Urbain Director
Isabelle Guichot Independent Director
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
CHARGEURS-17.36%388
TEIJIN LIMITED-17.07%3 051
XINFENGMING GROUP CO., LTD.-5.67%2 334
COATS GROUP PLC-22.39%1 084
SHENZHEN FUANNA BEDDING AND FURNISHING CO., LTD.5.19%881
KOLON INDUSTRIES, INC.-29.25%867