Connexion
E-mail
Mot de passe
Retenir
Mot de passe oublié ?
Devenir membre gratuitement
Inscription
Inscription
Devenir membre
Inscription gratuite
Devenir client
Découvrez nos services
Paramètres
Paramètres
Cotations dynamiques 
OFFON

Accueil Zonebourse  >  Actions  >  Euronext Paris  >  Carrefour    CA   FR0000120172

Cours en temps réel. Temps réel Euronext Paris - 22/09 13:43:44
16.515 EUR   -0.03%
13:15 Nouveau Comex de Carrefour avec un accent mis sur le numérique
09:39 Les valeurs à suivre à Paris et en Europe
08:48 CARREFOUR : nomination d'un comité exécutif groupe.
SynthèseCotationsGraphiquesActualitésAnalysesAgendaSociétéFinancesConsensusRévisionsDérivésFondsCommunauté 
Synthèse actualitéToute l'actualitéInterviewsCommuniqués sociétéPublications officiellesActualités du secteur

Carrefour : Impasse ou Opportunité ?

share with twitter share with LinkedIn share with facebook
share via e-mail
0
0
05/09/2017 | 10:47

L'action Carrefour dévisse dans la foulée d'une publication de résultats semestriels en deçà des attentes des analystes.

Le profit d'exploitation dit "récurrent" – c'est-à-dire retraité de certains éléments exceptionnels – baisse de 12%, en particulier à cause de difficultés sur les marchés français et sud-américains (historiquement les plus profitables). Les promotions consenties en hypermarchés pour s'aligner sur la concurrence pèsent également sur les comptes. 

L'optimisme de janvier – alimenté par une cinquième année consécutive de hausse du chiffre d'affaires – aura vécu. Signe des temps : en dépit d’une croissance soutenue et de marges hors normes, l'IPO partielle d'Atacadão (la branche brésilienne) ne fut qu'un relatif succès, avec une introduction en bourse réalisée à un prix de bas de fourchette (15 réals par action).

Carrefour exploite 12 000 magasins dans 30 pays, dont la moitié en France, où la concurrence de Leclerc et des enseignes low-cost lui dispute ses parts de marché. Censés mieux positionner le groupe sur ce segment, l'acquisition et le redéveloppement de la filiale française de Dia peine pour l'instant à porter les fruits escomptés.

A l'heure où les géants de la distribution doivent se réinventer, la distribution de cash aux actionnaires reste entravée par un colossal programme d'investissements dans la mise à niveau des magasins (environ 2 milliards d'euros par an), notamment pour assurer une transition des hypermarchés vers un modèle dit "de proximité".

A celui-ci devra nécessairement s'ajouter une mise à niveau des capacités en e-commerce puisque, pour l'instant, le groupe réalise moins de 1% de son chiffre d'affaires en ligne. L'arrivée d'Alexandre Bompard – auréolé du succès du redressement de la Fnac, et bon connaisseur des nouvelles technologies – arrive donc à point.

Le passage de relais vient aussi calmer les critiques adressées à la précédente direction. Virulentes, celles-ci ne rendent pas nécessairement justice au travail de George Plassat, arrivé à la tête du groupe en 2012 : le vaste programme de restructuration entrepris sous son impulsion a bel et bien remis Carrefour en ordre de bataille, en dépit d’un manque criant d’initiatives sur le e-commerce et l’omnicanal, pourtant vus comme la seule voie d’avenir des distributeurs classiques (à sa décharge, soulignons tout de même que les autres grands distributeurs français n'ont pas fait tellement mieux).

L'époque où Plassat présentait l'entreprise comme un "poulet sans tête, malade et sans stratégie" est révolue, et le double problème d'alors – recul des ventes et de la profitabilité – temporairement enrayé. Bref, le mandat de Plassat était de parer à l’urgence ; celui de Bompart sera d'assurer la transformation.

Le défi est de taille, tant rentabiliser les investissements des mastodontes de la distribution relève de l'exploit. En témoigne l'exemple de Wal-Mart, numéro un mondial, dont les ventes en ligne explosent (+60% sur l'année) à la suite d'une série d'acquisitions, sans que les marges ne cessent de s'éroder, et la concurrence d'Amazon de s'accentuer.

Thomas Barrack, le milliardaire fondateur de Colony Capital, autrefois l'un des actionnaires de référence de Carrefour, comparait la transformation du groupe au pivotage d'un porte-avions. L'intéressé n'est pas resté à bord pour assister à la manœuvre : il a jeté l'éponge en début d'année, et liquidé sa position.

Les deux priorités pour Bompard et son équipe sont donc de revaloriser le parc immobilier et de s'imposer dans le digital. Il faudra jouer serré. Pour les actionnaires, la création de valeur dépendra du succès des investissements consentis pour y parvenir.

Le marché ne fait pas mystère de son pessimisme : Carrefour cote à moins de quatre fois son profit avant taxes, intérêts, dépréciations et dotations aux amortissements. A ce prix, les investisseurs confiants dans la capacité du groupe à rentabiliser sa transformation trouveront sans doute l'opportunité irrésistible.

Cependant, même en cas d'heureux développement, ils devront forcément s'armer de patience pour voir leurs desseins se réaliser.
 
 
Retrouvez dans l'espace Premium de Zonebourse une gamme de services plébiscités par les investisseurs : trois portefeuilles performants, des dizaines de conseils d'investissements, et des sélections d'actions (croissance, rendement, décotées) sur tous les marchés mondiaux.
 

Carl Cantor
© Zonebourse.com 2017
share with twitter share with LinkedIn share with facebook
share via e-mail
0
0
Réagir à cet article
Toute l'actualité sur CARREFOUR
13:15 Nouveau Comex de Carrefour avec un accent mis sur le numérique
09:39 Les valeurs à suivre à Paris et en Europe
08:48 CARREFOUR : nomination d'un comité exécutif groupe.
08:31DJCARREFOUR : Alexandre Bompard dévoile son comité exécutif
08:09 CARREFOUR : A suivre aujourd'hui
08:08 CARREFOUR : Bompard présente les 14 membres de son nouveau Comex
08:07 CARREFOUR : Alexandre Bompard annonce la constitution d’un Comité Exécutif..
20/09 SOCIETE GENERALE : Boursorama annonce la démission de sa Directrice générale
20/09 CARREFOUR : et CASINO reculent après l'étude KantarWorldpanel sur les parts de m..
20/09 CARREFOUR C : ée "Le marché interdit", un combat pour la qualité alimentaire et ..
Plus d'actualités
Recommandations des analystes sur CARREFOUR
Plus de recommandations
Données financières (€)
CA 2017 79 923 M
EBIT 2017 2 080 M
Résultat net 2017 805 M
Dette 2017 4 105 M
Rendement 2017 3,86%
PER 2017 15,47
PER 2018 13,40
VE / CA 2017 0,21x
VE / CA 2018 0,20x
Capitalisation 12 798 M
Graphique CARREFOUR
Durée : Période :
Carrefour : Graphique analyse technique Carrefour | CA | FR0000120172 | Zone bourse
Tendances analyse technique CARREFOUR
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesBaissièreBaissièreBaissière
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne CONSERVER
Nombre d'Analystes 27
Objectif de cours Moyen 19,7 €
Ecart / Objectif Moyen 19%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Alexandre Bompard Chairman & Chief Executive Officer
Pierre-Jean Jérome Sivignon Group Chief Financial Officer & Deputy CEO
Nicolas Bazire Non-Independent Director
Jean-Laurent Bonnafé Director
Thierry Breton Independent Director
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
CARREFOUR-27.83%15 308
WAL-MART STORES16.46%239 006
ALIMENTATION COUCHE TARD INC-1.23%27 978
YONGHUI SUPERSTORES CO., LTD61.30%11 594
AVENUE SUPERMARTS LTD0.00%10 269
DAIRY FARM INTERNATIONAL HOLDINGS LTD6.50%10 198
Dernières Opérations