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AIR FRANCE-KLM

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Air France KLM : RESULTATS AU 30 SEPTEMBRE 2019

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31/10/2019 | 07:15

31 octobre 2019

RESULTATS AU 30 SEPTEMBRE 2019

Résultat d’exploitation résilient à 900 millions d’euros dans un contexte macro-économique difficile

TROISIÈME TRIMESTRE 2019

  • Nombre de passagers en hausse de +2,1% et coefficient d’occupation en hausse de 0,2 point.
  • Recette unitaire passage en légère baisse de -0,6%, en conséquence du contexte macro-économique.
  • Coûts unitaires en légère hausse de 0,4% à change et carburant constants, coûts unitaires annuels en ligne avec les perspectives annuelles.
  • Résultat d’exploitation à 900 millions d’euros, en baisse de 165 millions d’euros par rapport au troisième trimestre 2018, avec des revenus en hausse de 2% et des dépenses carburants en hausse de 135 millions d’euros.
  • Résultat net à 366 millions d’euros, en baisse de 420 millions d’euros, impacté par un renforcement du dollar fin septembre et l’impact financier de la sortie des Airbus A380 de 100 millions d’euros.
  • Réduction de la dette nette du groupe de 253 millions d’euros, à 5,9 milliards d’euros et ratio Dette nette/EBITDA de 1,5x, stable par rapport au 31 décembre 2018.

PERSPECTIVES 2019

  • Sur la base des prévisions actuelles pour l’activité Réseaux passage :
    • Les coefficients de réservation long-courrier sont en moyenne en hausse sur la période novembre - mars par rapport à l’année dernière.
    • Les recettes unitaires Réseaux passage sont attendues en légère baisse à change constant sur le quatrième trimestre par rapport à l’an dernier.
  • Perspectives annuelles actualisées :
    • Le Groupe va continuer ses initiatives pour réduire les coûts unitaires, avec une cible entre -1% et 0% à change et carburant constants en 2019.
    • La facture carburant 2019 est attendue en hausse de 600 millions d’euros par rapport à 2018 à 5,5 milliards d’euros, sur la base de la courbe à terme du 25 octobre 2019.
    • Ratio dette nette/EBITDA à/inférieur à 1,5x.

Benjamin Smith, Directeur Général du groupe Air France-KLM, a déclaré : « La performance du groupe Air France-KLM au troisième trimestre est résiliente malgré les incertitudes géopolitiques et le ralentissement de l'environnement macro-économique. Sur le plan opérationnel, nous avons réalisé une solide performance durant la période de pointe estivale. Air France et KLM se classent parmi les tout premiers transporteurs européens en termes de ponctualité. Sur la base des réservations long-courrier en moyenne en hausse par rapport à l'année dernière et grâce à la poursuite d’une stricte discipline de coûts, nous sommes confiants dans notre capacité à atteindre nos objectifs annuels de réduction des coûts unitaires et de stabilité de l’effet de levier. Tous les salariés du Groupe sont mobilisés pour assurer la mise en œuvre et la réussite de nos orientations stratégiques qui seront détaillées à l'occasion de la Journée Investisseurs la semaine prochaine.»

Groupe Air France-KLM Troisième trimestreNeuf mois
2019Variation2019Variation
Passagers (en milliers)29 119+2,1%79 593+3,4%
Recette unitaire passage par SKO1 (cts €) 7,08-0,6%6,69-0,5%
Résultat d’exploitation (m€) 900- 165 997- 295
Résultat net – part du groupe (m€) 366- 420 126- 501
Cash flow libre d’exploitation ajusté (m€)- 235- 221 116- 11
Dette nette en fin de période (m€)  5 911- 253

Revue d’activité du troisième trimestre 2019

Activité Réseaux : Ralentissement de la demande passage, l’activité cargo toujours sous pression

RéseauxTroisième trimestre Neuf mois
2019VariationVariation
à change constant
2019VariationVariation
à change constant
Chiffre d’affaires total  (m€)6 460+0,5%-0,7%17 651+2,5%+1,4%
Chiffre d’affaires Réseaux régulier (m€)6 151+0,9%-0,4%16 752+2,6%+1,3%
Résultat d’exploitation (m€) 649- 161- 180 660- 300- 249

Le chiffre d’affaires a diminué de -0,7% à change constant au troisième trimestre 2019 pour atteindre 6,5 milliards d’euros, principalement en raison du contexte difficile sur le marché du fret. Le résultat d’exploitation s’est établi à 649 millions d’euros. Il est en baisse de 180 millions d’euros à change constant par rapport à l’an dernier, essentiellement expliqué par la hausse des dépenses carburant en plus de la pression sur les recettes.

Réseaux passage : La recette unitaire du domestique France est poussée par les réductions de capacité, et le long-courrier est impacté par l’environnement économique et une base de comparaison élevée

 Troisième trimestreNeuf mois
Réseaux passage2019VariationVariation
à change constant
2019VariationVariation
à change constant
Passagers (en milliers)23 627+1,1% 66 278+2,7% 
Capacité (millions de SKO)79 450+1,6% 224 889+2,6% 
Trafic (millions de PKT) 71 317+1,8% 198 558+3,1% 
Coefficient occupation  89,8%+0,2 pt 88,3%+0,4 pt 
Chiffre d’affaires total (m€)5 947+1,4%+0,3%16 057+3,2%+2,1%
Chiffre d’affaires passage régulier (m€)5 714+1,9%+0,6%15 388+3,3%+2,1%
Recette unitaire au SKO (cts €) 7,19+0,3%-0,9%6,84+0,7%-0,5%

La capacité a modérément augmenté de 1,6% au troisième trimestre, tirée principalement par les réseaux Amérique du Sud, Atlantique Nord et Asie avec des croissances respectives de 4,2%, 4,1% et 3,0%.

  • Le réseau Amérique du Nord a affiché une recette unitaire en baisse par rapport à l’an dernier à -1,8%, dans un environnement de volumes de réservation plus faible et de pression concurrentielle accrue. Le développement du yield dans les points de ventes américains est toujours positif et plus solide que dans les points de ventes européens.
  • La recette unitaire Asie du troisième trimestre 2019 est en baisse de 2,8%, notamment impactée par un faible trafic de/vers la Chine et de Hong-Kong.
  • Les réseaux Caraïbes et Océan Indien ont poursuivi leurs résultats solides, avec une recette unitaire en hausse de 5,3% grâce à la demande loisir de la pointe été.
  • La recette unitaire du réseau Afrique et Moyen-Orient est en hausse de +1,9%, grâce aux résultats positifs des lignes d’Afrique de l’Ouest engagées dans le pétrole et le gaz et à une rationalisation des routes Moyen-Orient.
  • La pression sur la recette unitaire en Amérique du Sud se poursuit en raison du contexte économique en Argentine et au Brésil.

Le réseau moyen-courrier hubs enregistre une performance résistante malgré une forte hausse des capacités. Le réseau domestique France affiche une recette unitaire en hausse de 4,0%, poussée par les réductions de capacités.
Activité Cargo : Recette unitaire toujours impactée par un contexte difficile sur le marché du fret

 Troisième trimestreNeuf mois
Cargo business2019VariationVariation
à change constant
2019VariationVariation
à change constant
Tonnage (en milliers) 274-5,3%  823-1,3% 
Capacité (millions de TKO)3 816+0,8% 10 895+1,5% 
Trafic (millions de TKT) 2 091-5,1% 6 259-1,2% 
Coefficient d’occupation  54,8%-3,4 pt 57,4%-1,6 pt 
Chiffre d’affaires total (m€) 514-9,3%-10,7%1 594-3,6%-5,5%
Chiffre d’affaires transport de fret (m€) 437-11,0%-12,3%1 364-4,9%-6,8%
Recette unitaire par TKO (cts €) 11,44-11,8%-13,1%12,52-6,3%-8,2%

Les capacités du fret aérien sont de nouveau sensiblement supérieures au développement de la demande, mettant la pression sur les coefficients d’occupation et les yields.
La demande souffre d’une faiblesse des échanges mondiaux, conduisant à une recette unitaire en baisse de -13,1% à change constant. La stratégie cargo du groupe est de maintenir ou même augmenter les coefficients d’occupation et d’avoir une approche proactive pour saisir de nouvelles opportunités.

Transavia: Forte hausse des capacités et recette unitaire positive

 Troisième trimestreNeuf mois
Transavia2019Variation2019Variation
Passagers (en milliers)5 492+6,4%13 315+6,7%
Capacité (millions de SKO)10 874+7,9%26 227+9,1%
Trafic (millions de PKT) 10 117+8,1%24 239+9,2%
Coefficient d’occupation  93,0%+0,2 pt92,4%+0,1 pt
Chiffre d’affaires total (m€) 683+11,1%1 431+9,9%
Recette unitaire au SKO (cts €) 6,28+3,0%5,43+1,1%
Coût unitaire au SKO (cts €)4,69+8,4%4,84+4,9%
Résultat d’exploitation (m€) 173- 5 154- 27

Les capacités ont fortement progressé de 7,9% au troisième trimestre 2019. La marge d’exploitation du troisième trimestre s’établit à 25,3%, avec un résultat d’exploitation total de 173 millions d’euros, en baisse de 5 millions d’euros par rapport à l’an passé. La recette unitaire est en hausse de 3,0% par rapport à l’an dernier, soutenue par la forte demande à travers le réseau et une bonne performance des recettes annexes. Les coûts unitaires au troisième trimestre sont en hausse de 8,4% par rapport à l’an dernier, et de +6,0% à change et carburant constant, expliqué par les dépenses temporaires de flotte et de non performance.

Maintenance: Forte hausse des revenus externes et marge opérationnelle stable

 Troisième trimestreNeuf mois
Maintenance2019VariationVariation
à change constant
2019VariationVariation
à change constant
Chiffre d’affaires total (m€)1 163+9,6% 3 453+9,9% 
Chiffre d’affaires externe (m€) 543+11,0%+7,2%1 623+13,5%+7,4%
Résultat d’exploitation  (m€) 75- 2- 6 177+ 28+ 13
Marge d’exploitation (%)6,4%-0,8 pt-1,0 pt5,1%+0,4 pt+0,1 pt

Les revenus de l’activité Maintenance ont augmenté par rapport à l’année précédente, avec un chiffre d’affaires externe en hausse de 11,0% et 7,2% à change constant, poursuivant sa tendance haussière grâce à la signature de nouveaux contrats. Le carnet de commandes de la maintenance était de 11,5 milliards de dollars au 30 septembre 2019, stable par rapport à fin 2018.
La marge d’exploitation, exprimée en pourcentage des revenus totaux, s’est élevée à 6,4%, en baisse de 0,8 point par rapport à l’an dernier, impacté par la faillite de compagnies aériennes.

Groupe Air France-KLM : Résultat d’exploitation de 900 millions d’euros  avec des recettes en hausse de +2% et des dépenses carburant en hausse de 135 millions d’euros

 Troisième trimestreNeuf mois
 2019VariationVariation
à change constant
2019VariationVariation
à change constant
Capacité (SKO m)90 323+2,3% 251 116+3,2% 
Trafic (PKT m)81 434+2,6% 222 797+3,7% 
Recette unitaire Passage au SKO  (cts €)7.08+0,5%-0,6%6.69+0,6%-0,5%
Recette unitaire Groupe au SKO   (cts €) 7.57-0,5%-1,6%7.24-0,1%-1,3%
Coût unitaire Groupe au SKO à carburant constant (cts €)6.57+1,4%+0,4%6.84+0,8%-0,7%
Chiffre d’affaires total (m€)7 696+2,0%+0,8%20 732+3,8%+2,3%
EBITDA (m€)1 647-7,0%-8,2%3 218-6,5%-5,3%
Résultat d’exploitation (m€) 900-15,5%-17,4% 997-22,8%-20,5%
Marge d’exploitation(%)11,7%-2,4 pt-2,6 pt4,8%-1,7 pt-1,4 pt
Résultat net, part du groupe (m€) 366- 420  126- 501 

Au troisième trimestre 2019, le groupe Air France-KLM a enregistré un résultat d’exploitation de 900 millions d’euros, en baisse de 165 millions d’euros par rapport à l’an dernier, impacté par l’environnement commercial et la hausse de la facture carburant.

Le résultat net s’établit à 366 millions d’euros au troisième trimestre 2019, une baisse de 420 millions d’euros par rapport à l’an dernier, incluant des coût non courants liés à la sortie des Airbus A380 pour 100 millions d’euros et des effets change sur le portefeuille de couverture liés au renforcement du dollar et du yen japonais.

La facture carburant incluant les couvertures s’est élevée à 1 512 millions d’euros au troisième trimestre 2019, en augmentation de 135 millions d’euros. Cette hausse s’explique principalement par une perte sur les couvertures de 50 millions d’euros ce trimestre par rapport au gain de couverture de 100 millions d’euros l’an dernier, et un effet change négatif sur la facture carburant pour 48 millions d’euros en raison du renforcement du dollar.

Les variations de change ont eu un impact positif de 92 millions d’euros sur le chiffre d’affaires et un impact négatif de 20 millions d’euros sur les coûts (hors carburant) incluant les couvertures de change.
Coûts unitaires du troisième trimestre 2019 à +0,4%, coûts unitaires annuels en ligne avec les perspectives annuelles
A change et prix de carburant constants, les coûts unitaires ont augmenté de +0,4% au troisième trimestre 2019. Le groupe a procédé à une accélération des embauches pilotes sur les 12 derniers mois, afin de soutenir le plan de croissance 2020.

Pour l’ensemble du groupe, les coûts nets salariaux ont augmenté de 5,0% sur le trimestre par rapport à l’an dernier, en raison des embauches accompagnant la hausse des capacités et des accords salariaux pour les personnels d’Air France et de KLM. Par rapport à l’an dernier, le nombre moyen de salariés a augmenté au troisième trimestre 2019 de 1 600 ETP (Equivalent Temps Plein), dont 600 pilotes et 850 personnels navigants commerciaux. Toutefois, la productivité, mesurée en SKO par ETP a augmenté de 0,4% au troisième trimestre.

Baisse de la dette nette, effet de levier stable, en ligne avec l’objectif annuel à/inférieur à 1,5x

 Troisième trimestreNeuf mois
En millions d’euros2019Variation2019Variation
Cash-flow avant variation du BFR et plans de départs volontaires, activités poursuivies 1 514- 802 979- 49
Paiements liés aux plans de départs volontaires- 22- 10- 33+ 100
Variation du Besoin en Fonds de Roulement (BFR)- 715+ 108 72+ 62
Cash-flow net provenant de l’exploitation 777 183 018 113
Investissements nets *- 765- 211-2 154- 112
Cash-flow libre d’exploitation 12- 193 864 1
Remboursement des dettes de loyer- 247- 28- 748- 12
Cash-flow libre d’exploitation ajusté **- 235- 221 116- 11

* Somme des  «Investissements corporels et incorporels» et «Produits de cession d’immobilisations corporelles et incorporelles» tels que présentés dans le tableau des flux de trésorerie consolidé.
** Le «Cash-flow libre d’exploitation ajusté» est le cash-flow libre d’exploitation après déduction du remboursement des dettes de location.

Une réduction des dettes de loyer de 247 millions d’euros et un cash-flow libre d’exploitation ajusté négatif de -235 millions d’euros
Le groupe a généré un cash-flow libre d’exploitation ajusté négatif de -235 millions d’euros, en baisse de 221 millions d’euros par rapport à l’année dernière. Cette diminution s’explique principalement par des investissements plus importants au troisième trimestre, comparé à 2018.

Les dettes de loyers sur les neuf premiers mois s’établissent à 4 399 millions d’euros, en baisse de 136 millions d’euros par rapport à fin 2018.

Effet de levier en bonne voie pour la perspective annuelle à/inférieur à 1,5x

In € million30 sep 201931 déc 2018
Dette nette 5 9116 164
EBITDA, 12 mois glissants3 9944 217
Dette nette/EBITDA, 12 mois glissants1,5 x1,5 x

Le Groupe a réduit sa dette nette à 5 911 millions d’euros au 30 septembre 2019 comparé à 6 164 millions d’euros au 31 décembre 2018. Cette réduction de 253 millions d’euros a été principalement obtenue grâce au remboursement des dettes de loyers.
Le ratio dette nette / EBITDA s’établit à 1,5x au 30 septembre 2019, une situation stable expliquée par la réduction de la dette nette et de l’EBITDA.

Air France et KLM impactés par des recettes unitaires en baisse et la hausse des dépenses de carburant

 Troisième trimestreNeuf mois
 2019Variation2019Variation
Résultat d’exploitation Groupe Air France Group (€m) 383- 110 270- 58
Marge d’exploitation (%)8,2%-2,5 pt2,1%-0,6 pt
Résultat d’exploitation Groupe KLM Group (€m) 512- 61 714- 246
Marge d’exploitation (%)16,2%-2,2 pt8,5%-3,1 pt

Perspectives

Le contexte mondial demeure incertain en matière économique et géopolitique, et le groupe évolue dans un marché très concurrentiel.
Sur la base des prévisions actuelles de l’activité Réseaux :

  • Le coefficient d’occupation d’octobre 2019 est attendu stable par rapport à l’an dernier.
  • Les coefficients de réservation long-courrier sont en moyenne en hausse sur la période novembre - mars par rapport à l’année dernière.
  • Les recettes unitaires Réseaux passage sont attendues légèrement en baisse à change constant au quatrième trimestre 2019 par rapport à l’an dernier.

Actualisation des prévisions de croissance de capacités :

  • Avec un développement de Transavia France légèrement ajusté à la baisse, Transavia devrait croître au rythme soutenu de 6 à 8% sur l’année 2019.
  • Le plan du réseaux passage reste inchangé avec une croissance modérée de 2 à 3% pour 2019 par rapport à l’an dernier.

Les perspectives annuelles sont confirmées :

  • Le Groupe va poursuivre ses démarches de réduction de coûts2, avec un objectif de diminution pour 2019 entre -1% et 0% à change et carburant constants.
  • La facture carburant 2019 est prévue en augmentation de 600 millions d’euros comparé à 2018 à 5,5 milliards d’euros3, sur la base des courbes à terme au 25 octobre 2019.
  • Le Groupe prévoit un plan d’investissement de 3,3 milliards d’euros pour l’année 2019, en légère hausse par rapport à la perspective précédente incluant un changement de traitement comptable pour certains actifs, le paiement avant livraison d’Airbus A220 et l’achat plutôt que la location de moteurs de rechange.
  • Air France-KLM prévoit un ratio Dette nette/EBITDA à/inférieur à 1,5x.

 *****

La présentation des résultats sera disponible le 31 octobre 2019  sur  www.airfranceklm.com, à partir de 7h15 CET.

Une conférence téléphonique animée par M. Gagey (CFO) aura lieu le 31 octobre 2019 à 08h30.

Pour vous connecter à la téléconférence, veuillez composer le:

  • France: +33 (0)1 70 72 25 50
  • Pays-Bas : +31 (0) 20 703 8211
  • Royaume-Uni : +44 (0)330 336 9126
  • Etats-Unis : +1 720 543 0214

             
Code de confirmation : 9498209

Pour écouter de nouveau la téléconférence, veuillez composer le:

  • France: Local +33 (0) 1 70 48 00 94
  • Pays-Bas: Local +31 (0) 20 721 8903
  • Royaume-Uni +44 (0)207 660 0134
  • Etats-Unis +1 719-457-0820

Relations investisseurs                                                                                  Service de presse
Olivier Gall                                          Wouter van Beek                                                       
+33 1 49 89 52 59                                 +33 1 49 89 52 60                                 +33 1 41 56 56 00
olgall@airfranceklm.com                      Wouter-van.Beek@airfranceklm.com


Compte de résultat

 Troisième trimestreNeuf mois
En millions d’euros20192018Variation20192018Variation
Chiffre d’affaires7 6967 544+2,0%20,73219,976+3,8%
Autres produits de l’activité 0 1-100,0%01-100,0%
Chiffre d’affaires7 6967 545+2,0%20,73219,977+3,8%
Carburant avions-1 512-1 377+9,8%-4,117-3,622+13,7%
Affrètements aéronautiques- 138- 158-12,7%-407-434-6,2%
Redevances aéronautiques- 530- 513+3,3%-1,471-1,419+3,7%
Commissariat- 222- 211+5,2%-617-586+5,3%
Achats d’assistance en escale- 531- 501+6,0%-1,440-1,481-2,8%
Achats et consommations d’entretien aéronautiques- 625- 586+6,7%-1,923-1,769+8,7%
Frais commerciaux et de distribution- 266- 266+0,0%-783-776+0,9%
Autres frais - 420- 399+5,3%-1,292-1,223+5,6%
Frais de personnel-2 011-1 916+5,0%-6,031-5,728+5,3%
Impôts et taxes- 26- 40-35,0%-119-127-6,3%
Autres produits et charges 232 193+20,2%686629+9,1%
EBITDA1 6471 771-7,0%3,2183,441-6,5%
Amortissements, dépréciations et provisions- 747- 707+5,7%-2,221-2,149+3,4%
Résultat d’exploitation 9001 065-15,5%9971,292-22,8%
Cessions de matériel aéronautique 1 3-66,7%24-1na
Autres produits et charges non courants- 103 18na-133-5+ 2 560,0%
Résultat des activités opérationnelles 7981 085-26,5%8881,286-30,9%
Coût de l'endettement financier brut- 111- 118-5,9%-332-354-6,2%
Produits de la trésorerie et équivalents de trésorerie 13 9+44,4%4029+37,9%
Coût de l'endettement financier net- 98- 109-10,1%-292-325-10,2%
Autres produits et charges financiers- 236- 61+286,9%-346-135+156,3%
Résultat avant impôt des entreprises intégrées 464 915-49,3%250826-69,7%
Impôts - 103- 136-24,3%-136-203-33,0%
Résultat net des entreprises intégrées 361 780-53,7%114623-81,7%
Part dans les résultats des entreprises mises en équivalence 6 7-14,3%146+133,3%
Résultat de l’exercice 367 787-53,4%128629-79,7%
Intérêts minoritaires 1 1+0,0%22+0,0%
Résultat net (Part du groupe) 366 786-53,4%126627-79,9%


Bilan consolidé

Actifs30 sep 201931 déc 2018
En millions d’euros
Goodwill 218 217
Immobilisations incorporelles1 2631 194
Immobilisations aéronautiques10 61910 167
Autres immobilisations corporelles1 5541 503
Droits d'utilisation4 9215 243
Titres mis en équivalence 310 311
Actifs de retraite 132 331
Autres actifs financiers1 3901 487
Impôts différés 501 544
Autres débiteurs 354 264
Actif non courant 21 26221 261
Autres actifs financiers 499 325
Stocks et en-cours 704 633
Créances clients2 3972 191
Autres débiteurs1 3241 062
Trésorerie et équivalents de trésorerie4 1093 585
Actif courant9 0337 796
Total actif30 29529 057


Passif30 sep 201931 déc 2018
En millions d’euros
Capital 429 429
Primes d’émission et de fusion4 1394 139
Actions d’autocontrôle- 67- 67
Titres subordonnés 403 403
Réserves et résultat-3 144-3 051
Capitaux propres (Propriétaires de la société mère)1 7601 853
Participations ne donnant pas le contrôle 13 12
Capitaux propres 1 7731 865
Provisions retraite 2 2552 098
Passifs de restitution et autres provisions 3 2463 035
Dettes financières6 0065 733
Dettes de loyers3 4003 546
Impôts différés 0 4
Autres créditeurs 423 459
Passif non courant15 33014 875
Passifs de restitution et autres provisions 623 492
Dettes financières1 027 826
Dettes de loyers 999 989
Dettes fournisseurs2 5942 460
Titres de transport émis et non utilisés3 4553 153
Programme de fidélisation 850 844
Autres créditeurs3 6283 548
Concours bancaires 16 5
Passif courant13 19212 317
Total capitaux propres et passifs30 29529 057


Tableau des flux de trésorerie consolidés du 1er janvier au 30 septembre 2019

En millions d’euros30 sep 201930 sep 2018
Résultat net des activités poursuivies 128 629
Dotations aux amortissements et provisions d’exploitation2 2212 149
Dotations nettes aux provisions financières 133 93
Résultat sur cessions d’actifs corporels et incorporels- 34- 18
Résultat sur cessions de filiales et participations 0 1
Résultats non monétaires sur instruments financiers 15 25
Ecart de Variation non réalisé 207 118
Autres éléments non monétaires 218- 283
Résultats des sociétés mises en équivalence- 14- 6
Impôts différés 72 187
Capacité d'autofinancement2 9462 895
(Augmentation) / diminution des stocks- 83- 102
(Augmentation) / diminution des créances clients- 147- 471
Augmentation / (diminution) des dettes fournisseurs 42 222
Variation des autres débiteurs et créditeurs 260 361
Variation du besoin en fonds de roulement 72 10
Flux net de trésorerie provenant de l’exploitation3 0182 905
Investissements corporels et incorporels-2 238-2 138
Produits de cession d’immobilisations corporelles et incorporelles 84 96
Perte de contrôle de filiales, cession de titres de sociétés non contrôlées 8 5
Prise de contrôle de filiales et participations, achats de parts dans les sociétés non contrôlées- 1- 9
Dividendes reçus 10 4
Diminution / (augmentation) nette des placements de plus de 3 mois- 9 5
Flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissement-2 146-2 037
Augmentation de capital suite à la nouvelle obligation convertible 54 0
Titres subordonnés (dont prime) 0- 211
Emission de nouveaux emprunts 904 532
Remboursement de dettes financières- 560-1 182
Remboursement de dettes de loyers- 748- 736
Diminution / (augmentation) nette des prêts- 17- 52
Dividendes et coupons sur dettes subordonnées distribués- 1- 12
Flux net de trésorerie lié aux activités de financement- 368-1 661
Effet des variations de Variation sur la trésorerie, équivalents de trésorerie et les concours bancaires courants 9 2
Variation de la trésorerie nette 513- 791
Trésorerie, équivalents de trésorerie et concours bancaires à l’ouverture3 5804 667
Trésorerie, équivalents de trésorerie et concours bancaires à la clôture4 0933 876
Variation de la trésorerie nette des activités non poursuivies 0 0

Indicateurs financiers

EBITDA

 Troisième trimestreNeuf mois
En millions d’euros2019201820192018
Résultat d’exploitation courant 9001 065 9971 292
Amortissements, dépréciations et provisions 747 7072 2212 149
EBITDA1 6471 7713 2183 441

Résultat net - part du groupe, retraité

 Troisième trimestreNeuf mois
En millions d’euros2019201820192018
Résultat net, part groupe 366786126627
Résultat de change non réalisé 155-157207-49
Variation de la juste valeur des actifs et passifs financiers (dérivés) 11-14-9-74
Produits et charges non courants 102-211096
Impact des taxes sur les retraitements du résultat net ajusté-7957-9135
Résultat net - part du groupe, retraité 555 651 342 545
Coupons sur titres subordonnés-4-6-12-18
Résultat net - part du groupe, retraité incluant les coupons sur titres subordonnés (utilisé pour calculer le bénéfice par action)551645330527
Résultat net retraité par action (en €)1,291,510,771,23

Retour sur capitaux employés (ROCE)1

En millions d’euros30 sep 201930 sep 201830 sep 201830 sep 2017
Ecart d’acquisition et immobilisations incorporelles1 4811 3901 3901 329
Immobilisations aéronautiques10 61910 18710 1879 740
Autres immobilisations corporelles1 5541 4621 4621 377
Droits d'utilisation4 9215 3615 3615 744
Titres mis en équivalence  310 299 299 303
Autres actifs financiers, valeurs mobilières de placement et dépôts liés aux dettes financières 136 123 123 105
Provisions, hors retraites, litige cargo et restructuration-3 457-3 002-3 002-2 715
BFR, hors valeur de marché des instruments dérivés-6 287-5 865-5 865-5 805
Capitaux employés au bilan 9 2779 9559 95510 078
Capitaux employés moyens (A)9 61710 017
Résultat d’exploitation courant1 0371 533
- Dividendes reçus- 1- 2
- Part dans les résultats des entreprises mises en équivalence 5 10
- Charge d’impôt reconnue dans le résultat net ajusté- 309- 458
Résultat ajusté après impôt, 12 mois glissants (B) 7321 083
ROCE, 12 mois glissants (B/A)7,6%10,8%

Dette nette

 Bilan au
 En millions d’euros30 sep 201931 déc 2018
Dettes financières 6 6876 216
Dettes de loyers4 3064 450
Couvertures de juste valeur sur les dettes- 11 7
Intérêts courus non échus- 60- 67
Dettes financières brutes (A)10 92210 606
Trésorerie et équivalents de trésorerie4 1093 585
Valeurs mobilières de placement à plus de 3 mois 79 74
Trésorerie nantie  269 265
Dépôts (obligations) 568 522
Concours bancaires courant- 16- 5
Autre 2 1
Liquidités nettes (B)5 0114 442
Dette nette (A) – (B)5 9116 164

Cash-flow libre d’exploitation ajusté

 Troisième trimestreNeuf mois
En millions d’euros2019201820192018
Flux net de trésorerie provenant de l’exploitation, activités poursuivies 777 7593 0182 905
Investissements corporels et incorporels- 774- 604-2 238-2 138
Produits de cession d’immobilisations corporelles et incorporelles  9 50 84 96
Cash-flow libre d’exploitation 12 205 864 863
Remboursement de la dette de location- 247- 219- 748- 736
Cash flow libre d'exploitation ajusté- 235- 14 116 127

Coût net à l’SKO

 Troisième trimestreNeuf mois
 2019201820192018
Chiffre d’affaires (en m€)7 6967 54520 73219 977
Résultat d’exploitation courant  (en m€) -/-- 900-1 065- 997-1 292
Coût d’exploitation total (en m€)6 7966 48019 73518 685
Activité passage réseaux – autres recettes (en m€)- 233- 255- 669- 669
Activité cargo – autres recettes fret (en m€)- 77- 76- 231- 219
Chiffre d’affaires externe de la maintenance (en m€)- 543- 489-1 623-1 430
Transavia - autres recettes (en m€) 0 0- 7- 11
Chiffre d’affaires externe des autres activités (en m€)- 10- 10- 26- 28
Coût net (en m€)5 9335 65017 17916 328
Capacités produites, exprimées en SKO90 32388 300251 116243 241
Coût net à l’SKO (en centimes d’€ par SKO)6,576,406,846,71
Variation brute +2,7% +1,9%
Effet Variation sur les coûts nets  (en m€)  54  251
Variation à change constant +1,7% +0,4%
Effet prix du carburant (en m€)  74  194
Variation à change à change et carburant constant +0,4% -0,7%
Coût unitaire à l’SKO à change et prix du carburant constants (en centimes d’€ par SKO) 6,576,546,846,89
Variation à change et prix du carburant constants +0,4% -0,7%

*La capacité produite par les activités de transport est calculée en additionnant les capacités du réseaux passage (en SKO), de Transavia (en SKO).

Résultats par groupe
Groupe Air France

 Troisième trimestreNeuf mois
 2019Variation2019Variation
Chiffre d’affaires (en m€)4 650+1,5%12 632+4,8%
EBITDA (en m€) 850- 1011 663- 32
Résultat d’exploitation (en m€) 383- 110 270- 58
Marge d’exploitation (%)8,2%-2,5 pt2,1%-0,6 pt
Cash-flow d’exploitation avant variation du BFR et paiements liés aux plans de départs volontaires (en m€) 803- 801 567+ 48
Marge du cash-flow d’exploitation (avant variation du BFR et plans de départs volontaires)17,3%-2,0 pt12,4%-0,2 pt


Groupe KLM

 
Troisième trimestreNeuf mois
 2019Variation2019Variation
Chiffre d’affaires (en m€)3 160+1,6%8 444+1,8%
EBITDA (en m€) 791- 271 535- 199
Résultat d’exploitation (en m€) 512- 61 714- 246
Marge d’exploitation (%)16,2%-2,2 pt8,5%-3,1 pt
Cash-flow d’exploitation avant variation du BFR et paiements liés aux plans de départs volontaires (en m€) 687- 171 378- 113
Marge du cash-flow d’exploitation (avant variation du BFR et plans de départs volontaires)21,7%-0,9 pt16,3%-1,7 pt

NB: Le résultat des deux compagnies n’est pas égal aux chiffres consolidés en raison des écritures intra-groupe 
Flotte du groupe au 30 septembre 2019

Type d'appareilAF
(dont HOP)
KLM
(dont KLC & MP)
TransaviaPropriétéCrédit-bailLocationTotalEn exploit.  Ecart  31/12/18
B747-400 10 10  1010-1
B777-3004314 1223225757 
B777-2002515 241154040 
B787-9913 731222222
B787-10 1 1  111
A380-80010  1451010 
A350-9001   1 111
A340-3004  4  44-2
A330-300 5   555 
A330-200158 11 122323 
Total long-courrier1076607032711731731
B737-900 5 2 355 
B737-800 30732910641031029
B737-700 16735152323-2
A32120  11 92020 
A32043  35354343 
A31933  20 133333-1
A31818  171 1818 
Total moyen-courrier114518085211392452446
ATR72-6006    664 
ATR72-500        -1
ATR42-5002    22 -4
Canadair Jet 100014  14  1414 
Canadair Jet 70011  11  1110 
Embraer 1901432 7142546463
Embraer 175 17 314 1717 
Embraer 17015  9151515 
Embraer 14517  143 1713-1
Total Regional79490583238128119-3
B747-400ERF 3 3  33 
B747-400BCF 1 1  11 
B777-F2  2  22 
Total Cargo240600660
          
Total30217080219852485525424






1 La recette unitaire passage est l’aggrégation des recettes unitaires Réseaux passage et Transavia, variation à change constant



2 Pour s’aligner avec les pratiques de l’industrie, l’indicateur ESKO ne sera plus utilisé en 2019.

Nouvelle définition du Coût unitaire : Coût net par Siège Kilomètre Offert à change et carburant constants. L’impact de ce changement devrait être d’environ -0,1 pt en 2019.



3 Sur la base des courbes à terme au 25 octobre 2019, prix moyen du Brent de 64 USD le baril en 2019 et prix du jet fuel, coûts de mise à bord inclus de 683 USD par tonne en 2019. Hypothèse d’EUR/USD à 1,12 en 2019



1 La définition du ROCE a été revue dans le cadre de la mise en place de la norme IFRS 16. La valeur des actifs liés aux contrats de location des avions correspond à présent à la valeur nette comptable des droits d’utilisation de l’ensemble des contrats de location. De même, le « résultat d’exploitation ajusté des locations opérationnelles » a été remplacé par le « résultat d’exploitation courant » qui, du fait de l’application de la norme IFRS 16, ne comprend plus le coût financier des contrats de location. Enfin, le groupe utilise à présent un taux d’impôt normatif, calculé en fonction des taux d’impôt en vigueur en France et aux Pays-Bas.


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Données financières (EUR)
CA 2019 27 375 M
EBIT 2019 1 123 M
Résultat net 2019 472 M
Dette 2019 7 257 M
Rendement 2019 0,12%
PER 2019 9,41x
PER 2020 7,13x
VE / CA2019 0,43x
VE / CA2020 0,40x
Capitalisation 4 422 M
Graphique AIR FRANCE-KLM
Durée : Période :
Air France-KLM : Graphique analyse technique Air France-KLM | AF | FR0000031122 | Zone bourse
Tendances analyse technique AIR FRANCE-KLM
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesNeutreHaussièreNeutre
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne ACCUMULER
Nombre d'Analystes 23
Objectif de cours Moyen 11,27  €
Dernier Cours de Cloture 10,35  €
Ecart / Objectif Haut 40,2%
Ecart / Objectif Moyen 8,91%
Ecart / Objectif Bas -22,7%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Benjamin M. Smith Chief Executive Officer & Director
Anne-Marie Couderc Non-Executive Chairman
Frédéric Gagey Chief Financial Officer
Jean-Christophe Lalanne Executive Vice President-Information Technology
Maryse Aulagnon Independent Director
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
AIR FRANCE-KLM9.12%4 907
DELTA AIR LINES INC.10.38%35 490
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AIR CHINA LIMITED8.25%16 549
INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRLINES GROUP, SA-11.62%14 281